Die an der Börse notierten Finanzprodukte für Investitionen in Ethereum verzeichnen starke Abflüsse.
Insbesondere trotz der bevorstehenden Landung an den US-Börsen der neuen ETH auf ETH-Spot wurde in der letzten Juniwoche der höchste wöchentliche Abfluss seit August 2022 verzeichnet.
Summary
Die Anlageprodukte auf Ethereum
Das bekannteste Anlageprodukt überhaupt ist der ETF, also ein vollständig besicherter Single-Asset-Fonds im zugrunde liegenden Vermögenswert, dessen Anteile an der Börse gehandelt werden. Da er vollständig im zugrunde liegenden Vermögenswert besichert ist, folgt der Preistrend der Anteile letztendlich dem des zugrunde liegenden Vermögenswerts.
In den USA gibt es jedoch noch keine ETF auf Ethereum, die an der Börse notiert sind, obwohl ihre tatsächliche Einführung für nächste Woche geplant ist.
Es gibt jedoch auch andere Anlageprodukte.
Zunächst einmal gibt es an nicht-amerikanischen Börsen, wie zum Beispiel den europäischen, viele ETPs auf verschiedene Kryptowährungen. Die ETPs funktionieren sehr ähnlich wie ETFs, wenn auch mit einigen technischen Unterschieden.
Um die Analysen diesbezüglich zu erstellen, werden hauptsächlich genau jene an der Börse notierten Anlageprodukte verwendet, da für diese viele Daten verfügbar sind.
Die Abflüsse bei den auf Ethereum (ETH) basierenden Investmentprodukten
Das Sammeln dieser Daten übernimmt CoinShares, das sogar einen ganzen Abschnitt seiner Website den ETPs widmet.
Im Bericht „Digital Asset Fund Flows | July 1st 2024“ veröffentlicht gestern, zeigen sie ein Diagramm, das deutlich den kontinuierlichen Abfluss der letzten drei Tage zeigt, an denen die Börsen Ende Juni geöffnet waren.
Der Chart mit dem Titel „Weekly Crypto Asset Flows“ zeigt die täglichen Zuflüsse oder Abflüsse in Dollar und zeigt, dass es nach positiven Gesamtzuflüssen von 2 Milliarden Dollar am 23. Juni drei aufeinanderfolgende Tage mit Abflüssen gab, obwohl die Summe dieser drei Abflüsse geringer ist als die Zuflüsse vom 23. Juni allein.
Es handelt sich jedoch um ein Diagramm, das alle täglichen Zuflüsse und Abflüsse aller an der Börse gehandelten Kryptowährungsanlageprodukte summiert und nicht nur diejenigen auf Ethereum.
Die Abflüsse auf Ethereum
Der Bericht besagt jedoch, dass diese Abflüsse gerade durch die Ethereum-Investmentprodukte verursacht wurden und dass dies auch das Sentiment zu Bitcoin verändert.
Insgesamt war die letzte Juniwoche die dritte Woche in Folge mit Abflüssen aus Anlageprodukten in digitale Vermögenswerte, mit einem Gesamtsaldo von -30 Millionen Dollar. Sie betonen jedoch, dass es in der vergangenen Woche zu einer signifikanten Reduzierung dieser Abflüsse gekommen ist.
Die größten Abflüsse wurden genau bei Ethereum verzeichnet, mit der schlechtesten wöchentlichen Performance seit August 2022 (-61 Millionen Dollar).
In den letzten zwei Wochen betrugen die Abflüsse aus den Anlageprodukten auf ETH 119 Millionen Dollar. Aus dieser Sicht ist Ethereum „das Asset mit der schlechtesten Performance seit Jahresbeginn in Bezug auf die Nettoströme“.
Stattdessen verzeichneten die Multi-Asset-ETPs und diejenigen auf Bitcoin Nettozuflüsse von jeweils 18 Millionen und 10 Millionen Dollar.
Das Problem besteht daher nur bei Ethereum und nicht bei Bitcoin.
Die anderen Kryptowährungen
Seit Jahresbeginn hat Bitcoin aus dieser Sicht Nettozuflüsse von fast 15,5 Milliarden Dollar verzeichnet, aber vieles davon ist auf den Börsengang der neuen ETFs am 11. Januar zurückzuführen.
Ethereum hingegen hat seit Jahresbeginn Nettoabflüsse von 25 Millionen Dollar verzeichnet, und das steht im starken Kontrast zur Performance der ETPs auf Bitcoin.
Außerdem, da diese Daten nicht nur die US-Börsen, sondern auch die Börsen weltweit betreffen, sind die +41 Millionen Dollar auf Solana ein wirklich sehr aussagekräftiger Hinweis auf die Schwierigkeiten von Ethereum.
Sogar die ETPs auf Litecoin haben seit Jahresbeginn Nettozuflüsse von 29 Millionen Dollar verzeichnet, mit +18 Millionen für XRP und sogar +30 Millionen für LINK (Chainlink).
Ethereum ist der einzige Krypto-Asset, für den laut den Daten von CoinShares die ETPs seit Jahresbeginn Nettoabflüsse verzeichnet haben.
Das aktuelle Problem
Ein sehr aufschlussreicher Wert, neben dem über den enormen Erfolg der ETPs auf Bitcoin, ist derjenige, der Solana betrifft.
Tatsächlich kann Solana in gewisser Weise als ein Konkurrent von Ethereum betrachtet werden.
Es handelt sich jedoch um ein relativ neues Krypto-Projekt, insbesondere was die DeFi betrifft. Die dezentrale Finanzierung ist der am stärksten wachsende Sektor für Ethereum und in großem Maße die Quelle seines spektakulären Erfolgs.
Seit dem letzten Jahr, und insbesondere seit Oktober, hat sich auch auf Solana der DeFi-Sektor zu erweitern begonnen, und dies könnte begonnen haben, die scheinbar granitische Vorherrschaft von Ethereum in diesem Bereich zu untergraben.
Man muss nur daran denken, dass der TVL auf Ethereum immer noch bei 59 Milliarden Dollar liegt, während Solana im DeFi-Bereich immer noch nur Vierter für TVL mit nur 3,5 Milliarden ist.
Jedoch ist sie seit September 2023 von 300 Millionen (0,3 Milliarden) auf 3,5 Milliarden gestiegen, was einem Wachstum von über 1.000% in etwa sechs Monaten entspricht.
Wenn man die Dominanz als Referenz nimmt, ist Ethereum in diesem speziellen Bereich von September 2023 von 58% auf 61% gestiegen, daher scheint es offenbar überhaupt nicht in Schwierigkeiten zu sein.
Nur dass Solana im gleichen Zeitraum von 0,8% auf 4,6% gestiegen ist, und wenn man den Zweitplatzierten, Tron, der nur dank USDT dort ist, ausschließt, ist Solana mittlerweile sehr nah am Drittplatzierten, BSC.
Die zukünftige Entwicklung
Bald könnten im Bereich DeFi zu Solana weitere entschlossene Konkurrenten von Ethereum hinzukommen.
BSC ist in Wirklichkeit schon seit mehr als drei Jahren ein Konkurrent, aber sein Schwung scheint im Vergleich zu dem von Ethereum erschöpft zu sein.
Im aktuellen Zustand treten noch keine echten Konkurrenten klar hervor, auch weil die wichtigsten anderen Chains aus dieser Sicht die Layer-2 von Ethereum selbst sind, wie zum Beispiel Arbitrum.
Es gibt jedoch zwei potenzielle Konkurrenten, die in den nächsten Monaten oder Jahren auftauchen könnten.
Der erste ist Avalanche, der bereits 2021 gut performt hat und seit 2022 darauf zu warten scheint, sich zu erholen.
Der zweite könnte TON sein, der derzeit noch etwas zurückliegt, aber stark wächst.
Um ehrlich zu sein, scheint TON eher ein Konkurrent von Solana zu sein als von Ethereum, aber wenn Solana langsam zu einem Konkurrenten von Ethereum wird, dann könnte am Ende auch TON dazu bestimmt sein, es zu werden.
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