Summary
Louisiana-Rentenfonds enthüllt Bitcoin-gebundene Aktienwette in Höhe von 3,2 Millionen Dollar
Das Haupt-Rentensystem von Louisiana hat stillschweigend seinen Krypto-Fußabdruck vergrößert, indem es MicroStrategy-Aktien als indirekten Weg nutzt, um von der Preisentwicklung von Bitcoin zu profitieren.
Das Louisiana State Employees‘ Retirement System (LASERS) hat eine Position von 3,2 Millionen Dollar in Strategy Inc. (MSTR) offengelegt, was zeigt, wie öffentliche Fonds sich den Aktienmärkten zuwenden, um Bitcoin-Exposition zu erlangen, anstatt den Vermögenswert direkt zu kaufen.
Laut dem neuesten Portfoliobericht hält LASERS 17.900 MSTR-Aktien in dem auf Bitcoin fokussierten Softwareunternehmen. Zum Zeitpunkt der Offenlegung lag der MicroStrategy-Aktienkurs bei etwa 179 Dollar pro Aktie, was den Anteil auf ungefähr 3,2 Millionen Dollar bewertet.
LASERS schließt sich anderen US-öffentlichen Fonds an, die MSTR als Bitcoin-Proxy nutzen
LASERS verwaltet etwa 15,6 Milliarden Dollar an Rentenvermögen für die Angestellten des Staates Louisiana. Seine neue MSTR-Allokation signalisiert einen breiteren Versuch, institutionelle Bitcoin-Proxy-Exposition über regulierte Wertpapiere zu erlangen. Darüber hinaus bewegt sich der Fonds im Einklang mit anderen US-öffentlichen Pensionsfonds, die Bitcoin durch börsennotierte Unternehmen erkunden.
Dieser Ansatz stellt Louisiana neben den öffentlichen Fonds von New York, die ihre eigenen MSTR-Bestände im Dezember 2025 auf 50 Millionen Dollar erhöhten. Während Louisianas Position in Dollar kleiner ist, verstärkt sie den Trend, dass staatliche Institutionen Unternehmensbilanzen als Brücke zu Kryptomärkten nutzen.
Neben MSTR umfasst das LASERS-Portfolio große Positionen in führenden US-Technologiemarken, darunter Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon und Alphabet. Dennoch sticht die MSTR-Allokation hervor, da sie direkt mit Bitcoin-Reserven verbunden ist und nicht mit traditionellen Softwareeinnahmen.
MicroStrategys 190.000+ BTC-Bestand untermauert den Investitionsfall
Strategy, unter dem Vorsitz von Michael Saylor, hat sich von einem Unternehmenssoftwareanbieter zu einem der aggressivsten Unternehmenskäufer von Bitcoin gewandelt. Laut der jüngsten Einreichung hält das Unternehmen mehr als 190.000 BTC in seiner Bilanz.
Das Unternehmen kaufte kürzlich 13.627 BTC für 1,25 Milliarden Dollar und zahlte durchschnittlich 91.519 Dollar pro Coin. Diese Akkumulationsstrategie hat jedoch auch die Sensibilität des Unternehmens gegenüber Kryptomarktschwankungen erhöht, wodurch seine Aktien sich eher wie ein gehebeltes Bitcoin-Instrument verhalten als wie eine herkömmliche Tech-Aktie.
Bitcoin selbst stieg kürzlich über 97.000 Dollar, bevor es wieder unter 93.000 Dollar fiel, was die Volatilität unterstreicht, die Fonds akzeptieren, wenn sie gelistete Fahrzeuge für MicroStrategy Bitcoin-Exposition nutzen. Trotz der unruhigen Preisbewegungen liegt der gemeldete Markt-Nettoinventarwert (mNAV) von Strategy bei 1,07, was zeigt, dass die Aktien mit einem Aufschlag auf den zugrunde liegenden Bitcoin-Wert gehandelt werden.
Marktperformance, Aufwärtshoffnungen und Bewertungsaufschlag
Viele institutionelle Investoren behandeln MSTR als einen de facto Bitcoin-Tracker mit Unternehmenshebel. Louisianas 3,2 Millionen Dollar Wette deutet darauf hin, dass LASERS erwartet, dass sich Bitcoin erholt und MSTR möglicherweise näher an sein 12-Monats-Hoch von 450 Dollar heranführt. Darüber hinaus kommt die Position trotz erheblicher jüngster Rückgänge im Aktienkurs.
In den letzten sechs Monaten sind die Aktien von Strategy um 61% gefallen, was sowohl die Schwäche des Kryptosektors als auch Bedenken über die schuldengetriebene Expansion des Unternehmens widerspiegelt. Die Aktie stieg jedoch letzte Woche um 4% und schloss am Freitag um 1,6% höher bei 173 Dollar, was auf erneutes Käuferinteresse nach dem starken Rückgang hinweist.
Für langfristige Allokatoren könnte das aktuelle Aktienkursniveau von MicroStrategy im Vergleich zu früheren Höchstständen attraktiv erscheinen, obwohl der anhaltende Aufschlag auf den mNAV zeigt, dass Investoren immer noch extra für den Zugang zur Bitcoin-Schatzkammer und Saylors Strategie zahlen.
Kritik am Modell von Strategy und dem stark auf Hebelwirkung basierenden Ansatz
Die starke Abhängigkeit des Unternehmens von der Bitcoin-Akkumulation hat sowohl an der Wall Street als auch in der Kryptoindustrie Kritik hervorgerufen. Einige Beobachter argumentieren, dass seine Abhängigkeit von neuem Kapital das Geschäft von Natur aus riskant macht, insbesondere während längerer Bärenmärkte.
Der Finanzanalyst Herb Greenberg ging so weit, Strategy als „quasi Ponzi-Schema“ zu bezeichnen und verwies auf begrenzte Betriebseinnahmen aus den Kernsoftwareprodukten und die häufige Nutzung von Schulden- und Aktienangeboten zur Finanzierung von Bitcoin-Käufen. Unterstützer hingegen argumentieren, dass das Unternehmen effektiv als alternatives Anlagevehikel und nicht als traditionelles Softwarehaus agiert.
Michael Saylor hat das Vorgehen wiederholt verteidigt. In einem Interview mit CNBC verglich er das Finanzierungsmodell von Strategy mit Immobilienentwicklern in New York und argumentierte, dass „genau wie Entwickler in Manhattan mehr Schulden aufnehmen, wenn die Immobilienpreise steigen, wir ähnliche Methoden verwenden“, um Bitcoin-Bestände während Bull-Zyklen zu erweitern.
Öffentliche Fonds setzen auf krypto-gebundene Aktien
Öffentliche Rentenfonds bevorzugen zunehmend krypto-gebundene Aktien anstelle der direkten Verwahrung von Token und verweisen auf regulatorische Klarheit und etablierte Marktinfrastruktur. In diesem Kontext bietet die MicroStrategy-Aktie einen vertrauten, auf Makler basierenden Weg, um Krypto-Exposition innerhalb bestehender Compliance-Rahmen zu erlangen.
Strategy hat auch mit Vorzugsaktienangeboten experimentiert, die unter Namen wie „Strike“ und „Stretch“ gebrandet sind. Diese Instrumente versprachen feste Dividenden, die um die Bitcoin-Performance strukturiert sind, und kombinierten effektiv traditionelle Einkommensmerkmale mit krypto-gebundenem Aufwärtspotenzial. Sie führen jedoch auch zu Komplexität für Risikomanager, die Kapitalstruktur und Auszahlungsbedingungen bewerten.
Laut Saylor passen diese Produkte in einen breiteren Versuch, Strategy wie ein hochvolatiles Bitcoin-Fahrzeug für Aktieninvestoren zu gestalten. Er sagte, dass die Aktie zwar „kein hochverzinsliches Bankkonto“ sei, aber während starker Bull-Phasen, wenn die Bitcoin-Preise steigen und die Bilanzgewinne sich ausweiten, einem solchen ähneln könne.
Institutionelle Adoption durch regulierte Strukturen wird wachsen
Der Schritt von LASERS fügt Louisiana einer wachsenden Liste von US-Bundesstaaten hinzu, die mit digitaler Vermögensexposition durch börsennotierte Unternehmen und andere regulierte Strukturen experimentieren. Darüber hinaus unterstreicht er, wie Pensionsmanager nach Aufwärtspotenzialen aus den Kryptomärkten suchen, während sie versuchen, direkte Verwahrung und On-Chain-Betriebsrisiken zu vermeiden.
Da die Marktkapitalisierung von Bitcoin wächst und mehr Unternehmen dem Vorgehen von Strategy folgen, erwarten Analysten zusätzliche Investitionen öffentlicher Rentenfonds über Aktien und strukturierte Produkte. Für den Moment mag Louisianas 3,2 Millionen Dollar Beteiligung im Vergleich zu seinen 15,6 Milliarden Dollar an Vermögenswerten bescheiden erscheinen, aber sie signalisiert klar, dass krypto-gebundene Strategien in Mainstream-Institutionenportfolios Einzug halten.
Zusammenfassend hebt Louisianas Allokation in MSTR die wachsende Rolle von regulierten, Bitcoin-lastigen Unternehmen bei der Überbrückung traditioneller Pensionen und digitaler Vermögenswerte hervor, auch wenn Volatilität, Hebelwirkung und Geschäftsmodellbedenken weiterhin die Debatte über die langfristige Nachhaltigkeit dieses Ansatzes antreiben.
