Ende September, nach einer breiten Marktrallye, die die wichtigsten weltweiten Aktienindizes umfasste, überschritt Bitcoin erneut die 66.000 Dollar, bevor es wieder zurückging. Einige Analysten prognostizieren ein Ziel von 100.000 Dollar für die führende Kryptowährung bis zum Jahresende, eine Schätzung, die auch von den Erwartungen beeinflusst wird, dass Bitcoin seine vergangenen Marktzyklen nach dem Halving widerspiegelt, aber auch von der möglichen Auswirkung des Ergebnisses der amerikanischen Präsidentschaftswahlen. Hinzu kommt die Tatsache, dass das letzte Quartal historisch gesehen dasjenige ist, in dem Bitcoin durchschnittlich seine besten Leistungen verzeichnet hat.
In diesem Artikel wird daher dieser mögliche Jahresend-Bias vertieft, wobei versucht wird zu verstehen, was man vom Bitcoin-Preis erwarten kann und ob tatsächlich ein Markt-Edge existiert, den man mit systematischem Trading ausnutzen kann.
Summary
Historische Analyse der durchschnittlichen jährlichen Bewegungen von Bitcoin
Zunächst kann festgestellt werden, dass das vierte Quartal des Jahres (Q4) historisch gesehen dasjenige mit den besten durchschnittlichen prozentualen Renditen ist (Quelle Coinglass.com), die sich um 81% bewegen (mit einem Median von 31%), im Vergleich zu einem Durchschnitt von 56% im Q1, 27% im Q2 und nur 6% im Q3.
Dies scheint den bullischen Trend zum Jahresende für Bitcoin zu bestätigen. Bei der Analyse der prozentualen Renditen in den einzelnen Monaten zeigt sich, dass Oktober und November oft positive Monate für Bitcoin waren, wobei insbesondere der Oktober sowohl im Durchschnitt als auch im Median um die 21% liegt und 9 positive Vorkommen von 11 (2013-2023) aufweist: Daten, die ihm zu Recht den Spitznamen UPtober eingebracht haben.
Um diesen möglichen Edge zum Jahresende näher zu beleuchten, wird der Bias Finder verwendet, ein speziell für die Studenten der Unger Academy entwickeltes Tool, das in der Lage ist, wiederkehrende Verhaltensweisen auf den Märkten durch den durchschnittlichen Preisverlauf zu analysieren.
Unter Verwendung des Paares von criptovalute Spot BTCUSDT als Instrument, mit Daten ab Januar 2018 und einem Zeitrahmen von 15 Minuten, ist es möglich, verschiedene Zeithorizonte zu bewerten: täglich (Intraday), wöchentlich (Weekly), monatlich (Monthly) oder jährlich (Yearly). In diesem Fall wird der jährliche bewertet, der ein Diagramm liefert, das den Verlauf des Paares BTCUSDT zeigt, ausgedrückt als durchschnittliche monetäre Schwankung während des Jahres (Abbildung 3).
Man erkennt sofort auch aus dem von Bias Finder bereitgestellten Diagramm, dass der Oktober im Durchschnitt ein sehr positiver Monat ist, während der November in den Ergebnissen nicht so robust zu sein scheint: Der Grund liegt sicherlich darin, dass die verfügbaren Daten für BTCUSDT ab 2018 beginnen, und wie man auch aus der Tabelle in Abbildung 2 sieht, hat der November seit 2018 häufiger negativ als positiv abgeschlossen.
Wenn Sie die Analyse vertiefen möchten, ermöglicht der Bias Finder, die durchschnittlichen Verläufe der einzelnen verfügbaren Jahre im Diagramm zu überlagern (Abbildung 4 und 5).
Man sieht, wie es in den Jahren 2020, 2021 und 2023 tatsächlich einen bull-Trend im letzten Quartal des Jahres gab, während der Verlauf in den Jahren 2018, 2019 und 2022 flach oder leicht negativ war: Dies spricht nicht für einen echten Markt-Edge, den man im systematischen Trading tatsächlich ausnutzen könnte.
Man könnte dennoch über eine Kaufstrategie Anfang Oktober und einen Verkauf bis Dezember nachdenken, oder ein System, das in diesen drei Monaten nur long geht. Dennoch wäre die statistische Relevanz gering, angesichts der wenigen verfügbaren historischen Daten, weshalb man es vorzieht, nicht weiterzugehen.
Die Auswirkungen des Halvings auf Bitcoin: Steht ein bull run bevor?
Angenommen, dass es keine Voraussetzungen für die Entwicklung einer Handelsstrategie gibt, könnte man dennoch den möglichen Verlauf der Bitcoin-Preise von jetzt bis Ende 2024 abschätzen, basierend auf dem, was sein historischer Verlauf in den bull- und bear-Perioden nach dem Halving war, wobei jedoch zu beachten ist, dass es nicht automatisch ist, dass sich im Jahr 2024 dasselbe Szenario wie in der Vergangenheit wiederholt.
Es ist bekannt, dass in der Vergangenheit die Regelmäßigkeit, mit der ein Halving abgeschlossen wurde, den Beginn wichtiger bullischer Bewegungen von Bitcoin markiert hat. Im Gegensatz zur Vergangenheit hat sich das Ende April 2024 jedoch durch eine Reihe einzigartiger Faktoren von den vorherigen Ereignissen unterschieden, deren Konsequenzen noch zu bewerten sind.
Die globalen makroökonomischen Bedingungen, wie die Inflation in den wichtigsten Volkswirtschaften und die Geldpolitik der Zentralbanken, beeinflussen tatsächlich auch den Kryptowährungsmarkt. Eine potenzielle Wirtschaftskrise oder Turbulenzen an den traditionellen Finanzmärkten im Zusammenhang mit der geopolitischen Lage könnten zu einer erhöhten Nachfrage nach Bitcoin als sicherem Hafen führen, was sich positiv auf seinen Preis auswirken könnte.
Wie gesagt, gibt es die Erwartung, in den Monaten nach dem Halving ein ähnliches Verhalten wie in der Vergangenheit zu sehen: nämlich eine Periode von etwa 160-170 Tagen der Seitwärtsbewegung, um dann die vorherigen Allzeithochs zu durchbrechen und eine wichtige “bullrun” auszulösen. Bei der Analyse der Situation zum Datum, an dem dieser Artikel verfasst wurde, nämlich am 9. Oktober 2024, fällt jedoch auf, dass bereits 170 Tage seit dem letzten Halving vergangen sind (blaues Rechteck in Abbildung 6) und Bitcoin hat das vorherige Allzeithoch von etwa 73.000$ noch nicht durchbrochen.
Man kann dann Schätzungen wie die in Abbildung 7 (Quelle Bitbo.io) finden, in denen der in den letzten 4 Jahren beobachtete Preiskreislauf (ungefähr der Zeitraum eines Halvings) genommen und für die nächsten 4 Jahre wiederholt wird, in der Annahme, dass sich der Zyklus tatsächlich wiederholt. Es handelt sich eindeutig um eine reine Schätzübung, und ihr statistischer Wert ist relativ, weshalb sie als das genommen werden sollte, was sie ist, wobei man daran denken sollte, dass nur der Markt sagen kann, wie der wahre Verlauf von Bitcoin sein wird.
Abschließende Überlegungen und Auswirkungen politischer und makroökonomischer Ereignisse auf den Preis von Bitcoin
Abschließend wurde festgestellt, dass der theoretische bullische Verlauf von Bitcoin in den letzten drei Monaten des Jahres keine so solide statistische Grundlage hat, um für den systematischen Handel genutzt zu werden.
Trotzdem sind die Erwartungen für ein neues Allzeithoch bis zum Jahresende hoch, angetrieben von der Regelmäßigkeit, mit der in der Vergangenheit die Halvings den Beginn wichtiger bullischer Bewegungen markiert haben, aber auch von den globalen makroökonomischen Bedingungen und der instabilen geopolitischen Lage, die zu einer erhöhten Nachfrage nach Bitcoin als sicherer Hafen führen könnten. Das Ergebnis der amerikanischen Präsidentschaftswahlen könnte zudem Volatilität erzeugen und als Katalysator für den Beginn eines neuen bullischen Zyklus dienen.
Die Handelswochen des laufenden Jahres sind mittlerweile wenige, und es bleibt nur noch zu beobachten, was am Ende dieses Jahres 2024 passieren wird, um diese Bewertungen zu bestätigen oder nicht.
Bis zum nächsten Mal und gutes Trading!
