Binance Researchs neuester Krypto-Ausblick beschreibt 2025 als ein Jahr des strukturellen Fortschritts und bereitet den Weg für ein stärker adoptionsgetriebenes 2026.
Summary
Wie 2025 die Struktur des Kryptomarktes umgestaltete
Der Jahresbericht von Binance Research untersucht, was die Kryptomärkte im Jahr 2025 definierte und skizziert die wichtigsten Themen für 2026. Darüber hinaus konzentriert sich die Studie auf strukturelle Veränderungen anstatt auf kurzfristige Preisbewegungen und hebt klarere regulatorische Rahmenbedingungen, den Ausbau des institutionellen Zugangs und den Aufstieg von Stablecoins als zentrale Abwicklungsinfrastruktur hervor.
Laut dem Bericht reifte DeFi weiter zu einem Cashflow-generierenden Sektor heran, während die Tokenisierung von Pilotexperimenten zu produktionsreifen Workflows voranschritt. Dennoch betonen die Autoren, dass die wichtigsten Signale aus der Nutzung kamen, die mit realer wirtschaftlicher Aktivität verbunden war, anstatt aus spekulativen Ausbrüchen.
2025: Strukturelle Gewinne trotz makrogetriebener Volatilität
Im Jahr 2025 überstieg die gesamte Marktkapitalisierung von Kryptowährungen erstmals 4 Billionen USD, während Bitcoin ein neues Allzeithoch von 126.000 USD erreichte. Allerdings führten makroökonomische Unsicherheiten in Bezug auf Geldpolitik, Handelskonflikte und geopolitische Risiken zu unruhigen Handelsbedingungen bei digitalen Vermögenswerten.
Binance Research beschreibt ein Jahr des „Datennebels“, geprägt von einer neuen US-Regierung, dem Liberation Day Zollschock und einem Regierungsstillstand, der wichtige wirtschaftliche Signale verschleierte. Im Laufe des Jahres schwankte der Gesamtmarktwert zwischen etwa 2,4 Billionen USD und 4,2 Billionen USD und endete 2025 letztlich mit einem Rückgang von etwa 7,9%.
Die optimistische Interpretation ist, dass Infrastruktur, Zugang und Regelsetzung voranschritten, auch wenn die Preise dies nicht taten. Darüber hinaus waren viele der stärksten Wachstumsbereiche mit praktischer Nutzung verbunden: institutionelle Zugangskanäle, konforme Abwicklungsplattformen und Anwendungen, die wiederkehrende Einnahmeströme aufbauen, anstatt einmalige Hype-Zyklen.
Industrialisierung: Von roher Aktivität zu wirtschaftlicher Relevanz
Der Bericht beschreibt 2025 als ein Jahr der Industrialisierung, in dem Märkte zunehmend robuste Infrastrukturen und glaubwürdige Zugangswege belohnten. Regulatorische Klarheit, insbesondere im Bereich der Stablecoins, kombiniert mit der Ausweitung regulierter Anlageprodukte, um die Teilnahme von Institutionen und anspruchsvollen Investoren zu erweitern.
Gleichzeitig verlagerte sich das wirtschaftliche Gravitationszentrum von Krypto hin zu compliance-freundlichen Bausteinen. Dazu gehörten Stablecoins für Abwicklungen, tokenisierte Staatsanleihen für On-Chain-Cash-Management und Anwendungen, die darauf ausgelegt sind, wiederkehrende Flüsse zu monetarisieren. Allerdings wurden einfache Aktivitätsmetriken zu schwächeren Wertsignalen.
Binance Research unterscheidet wiederholt zwischen roher Nutzung und wirtschaftlicher Relevanz. Was zählt, so der Bericht, ist, ob ein Netzwerk oder Protokoll wiederkehrenden Wert erfassen, dauerhafte Gebühren oder Einnahmen generieren und zuverlässige Abwicklungs- und Handelsdienste unterstützen kann.
Bitcoin handelt zunehmend als Makro-Asset
Die Leistung von Bitcoin im Jahr 2025 unterstrich seine Entwicklung zu einem Makro-Asset, das über regulierte Kanäle gehalten wird. BTC behielt eine Marktdominanz von etwa 58% bis 60% und eine Kapitalisierung von nahezu 1,8 Billionen USD, selbst als mehr Nachfrage und Liquidität durch Off-Chain-Finanzprodukte flossen.
Zwei Datenpunkte im Bericht verankern diesen Wandel. Erstens verzeichneten US-Spot-BTC-ETFs über 21 Milliarden USD an Nettozuflüssen, was eine starke institutionelle Bitcoin-Nachfrage hervorhebt. Zweitens überstiegen Unternehmensbestände 1,1 Millionen BTC, was etwa 5,5% des Gesamtangebots entspricht und die Rolle von Staatskassen und Bilanzen unterstreicht.
Im Gegensatz dazu schwächte sich die On-Chain-Aktivität ab: Aktive Adressen fielen um etwa 16% im Jahresvergleich, und die Transaktionszahlen blieben unter den Höchstständen früherer Zyklen. Dennoch setzte sich die Stärkung der Netzwerksicherheit fort, mit einer Hash-Rate von über 1 Zettahash pro Sekunde und einem Anstieg der Mining-Schwierigkeit um etwa 36% im Jahresvergleich. Insgesamt wird Bitcoin zunehmend durch seine Rolle in Makroportfolios und regulierten Märkten definiert, anstatt rein durch die Nutzung der Basisschicht.
DeFis Blue-Chip-Wende und der Aufstieg tokenisierter Vermögenswerte
DeFi entfernte sich 2025 weiter von anreizgetriebenem Wachstum und näherte sich Kapital Effizienz und Compliance. Der Gesamtwert, der gesperrt ist, stabilisierte sich bei etwa 124,4 Milliarden USD, während sich die Kapitalzusammensetzung hin zu Stablecoins und ertragsbringenden Vermögenswerten anstatt zu inflationären Token verlagerte.
Der wirtschaftliche Output von DeFi stärkte sich, da die Protokolleinnahmen 16,2 Milliarden USD erreichten, ein Niveau, das laut Binance Research mit großen traditionellen Finanzinstituten vergleichbar ist. Darüber hinaus hebt der Bericht hervor, dass diese Einnahmen zunehmend aus nachhaltiger Aktivität und nicht aus temporären Liquiditäts-Mining-Programmen stammten.
Die Tokenisierung verlagerte sich ebenfalls von der Erzählung zum Kernkollateral. Der Gesamtwert der gesperrten RWA stieg auf 17 Milliarden USD und übertraf DEXs, angetrieben von tokenisierten Staatsanleihen und Aktien. Diese Entwicklung verändert, was die On-Chain-Finanzierung unterstützt: Wenn das Kollateral aus ertragsbringenden, realen Instrumenten besteht, wird DeFi stärker an wiederholbare finanzielle Nachfrage gebunden.
Der Bericht stellt weiter fest, dass die On-Chain-Ausführung weiterhin an Relevanz gewinnt. DEX-zu-CEX-Spot-Handelsverhältnisse erreichten einen Höchststand von etwa 20%, was darauf hindeutet, dass dezentrale Plattformen nun bedeutende Ausführungszentren für spezifische Flüsse sind. Allerdings bleiben die Verhältnisse zyklisch, und langfristiges Wachstum hängt von tieferer Stablecoin-Liquidität und liquiderem tokenisiertem Kollateral ab.
Stablecoins festigen sich als internet-native Fiat-Schienen
Unter allen Kryptosegmenten waren Stablecoins die klarste Mainstream-Erfolgsgeschichte des Jahres 2025. Binance Research beschreibt sie als gereift zu den Standard-Abwicklungsplattformen für sowohl On-Chain- als auch grenzüberschreitende Aktivitäten.
Wichtige Daten aus dem Bericht umfassen eine Steigerung der gesamten Marktkapitalisierung von Stablecoins um fast 50% auf mehr als 305 Milliarden USD. Die täglichen Transaktionsvolumina lagen im Durchschnitt bei etwa 3,54 Billionen USD, während das jährliche Transaktionsvolumen 33 Billionen USD erreichte, verglichen mit etwa 16 Billionen USD für Visa.
Die regulatorische Klarheit beschleunigte sich, angeführt vom US GENIUS Act, während der Wettbewerb unter den Emittenten über das historische Duopol hinaus expandierte. Insbesondere BUIDL, PYUSD, RLUSD, USD1, USDf und USDtB überstiegen jeweils eine Marktkapitalisierung von 1 Milliarde USD. Darüber hinaus argumentiert der Bericht, dass Stablecoins nun sowohl als Tauschmittel in Kryptomärkten als auch als praktische Schiene für Zahlungen und Fintech-Anwendungen dienen.
Indem sie die Volatilität abstrahieren, ermöglichen Stablecoins es Nutzern und Unternehmen, die Krypto-Infrastruktur zu nutzen, ohne direkt volatilere Token zu halten. Dennoch werden fortlaufende Compliance-Standards und Transparenz der Reserven zentral bleiben, um das Vertrauen in diese „Internet-Fiat“-Instrumente zu erhalten.
Layer-1- und Layer-2-Netzwerke: Monetarisierung über rohe Durchsatzleistung
In den Layer-1-Ökosystemen verstärkte 2025 die Erkenntnis, dass allein die Anzahl der Transaktionen nicht ausreicht, um Wert zu unterstützen. Viele Netzwerke hatten Schwierigkeiten, Aktivität in Gebühren, Wertschöpfung oder dauerhafte Token-Performance umzuwandeln, während andere sich durch wiederkehrende monetarisierbare Flüsse wie Handel, Zahlungen und institutionelle Abwicklung differenzierten.
Ethereum blieb dominant in der Entwickleraktivität, DeFi-Liquidität und im Gesamtwert. Allerdings belastete die durch Rollup-Ausführung verursachte Gebührenkompression die ETH-Performance im Vergleich zu BTC. Darüber hinaus zwang günstigerer Blockspace die Aufmerksamkeit darauf, wo der wirtschaftliche Wert tatsächlich in der Schicht anfällt.
Solana hielt eine hohe Nutzung aufrecht, erweiterte das Stablecoin-Angebot und generierte bedeutende Protokolleinnahmen, selbst nachdem spekulative Anstiege abgeklungen waren. Es sicherte sich auch die Genehmigung für einen US-Spot-ETF, was die institutionelle Zugänglichkeit verbesserte. Unterdessen profitierte die BNB Chain von starker Nachfrage nach Einzelhandelstransaktionen und Markterzählungen, die große Stablecoin-Abwicklungsflüsse und RWA-Einsätze unterstützten. Der Bericht identifiziert BNB als das bestperformende große Krypto-Asset im Jahr 2025.
Layer-2-Netzwerke machten mehr als 90% der Ethereum-bezogenen Ausführung im Jahr 2025 aus, unterstützt durch Upgrades, die die Kosten für die Datenverfügbarkeit reduzierten. Aktivität und Gebühren konzentrierten sich auf eine kleine Anzahl von Rollups wie Base und Arbitrum, während viele andere verblassten, als Anreize nachließen. Allerdings bleiben die Fragmentierung über mehr als 100 Rollups und die ungleichmäßige Dezentralisierung der Sequencer Einschränkungen.
Diese Dynamiken verstärken ein zentrales Thema für 2026: Da Blockspace günstiger und reichlicher wird, könnte die Wertschöpfung „stromaufwärts“ zur Anwendungsschicht migrieren, die die Benutzerbeziehung besitzt. In diesem Kontext könnten Wallets, Aggregatoren, DEXs und spezialisierte Frontends einen größeren Anteil an den Einnahmen erfassen als die zugrunde liegenden Blockspace-Anbieter.
2026 Krypto-Ausblick: Risiko-Reset und adoptionsgetriebenes Wachstum
Der Krypto-Ausblick für 2026 des Berichts konzentriert sich auf einen konstruktiveren politischen Hintergrund und eine Verschiebung hin zu adoptionsgetriebenem Wachstum. Binance Research argumentiert, dass sich makroökonomische Bedingungen, Produktinnovationen und Marktstrukturen in einer Weise ausrichten, die verifizierbare und konforme Systeme begünstigen könnte.
Auf der Makroebene heben die Autoren ein potenzielles „Politik-Triumvirat“ aus monetärer Lockerung, fiskalischen Anreizen durch Bargeld- und Steuererstattungen und Deregulierung hervor. Historisch gesehen profitieren Risikoanlagen oft, wenn sich die finanziellen Bedingungen lockern, und Krypto war sehr empfindlich gegenüber globalen Liquiditätszyklen. Darüber hinaus hebt der Bericht die mögliche Schaffung einer US Strategic BTC Reserve als bemerkenswerten politischen Katalysator hervor.
Auf der Produkt- und Marktstruktur-Ebene erwartet Binance Research weniger Abhängigkeit von einzelnen, umfassenden Erzählungen. Stattdessen skizziert es mehrere Bereiche, in denen sich dauerhafte Nutzung konzentrieren könnte: PayFi, Institutionalisierung von On-Chain-Märkten, Wertschöpfung auf Anwendungsebene, „intelligente“ Finanzen und Prognosemärkte.
PayFi, institutionelle Workflows und Wertschöpfung
PayFi bezieht sich auf die Konvergenz von Neobanken und Wallets, bei der ertragsbringende Stablecoins neue Verbraucherfinanzanwendungen untermauern. In diesem Modell interagieren alltägliche Nutzer mit vertrauten Schnittstellen, während On-Chain-Infrastruktur und Stablecoins im Hintergrund Erträge und Abwicklungen ermöglichen.
Die Institutionalisierung ist ein weiteres großes Thema, wobei erwartet wird, dass On-Chain-Geldmärkte, tokenisierte Staatsanleihen und RWA-basierte Abwicklungen tiefer in institutionelle Workflows eingebettet werden. Erfolgreiche Implementierungen werden jedoch von Compliance, Integration in bestehende Systeme und nachweisbaren Effizienzgewinnen abhängen.
Da die Kosten für Blockspace sinken, erwartet Binance Research, dass mehr Wert auf Anwendungen entfällt, die direkt die Benutzerbeziehungen kontrollieren. Wallets, Aggregatoren, DEXs und Prognosemärkte könnten einen größeren Anteil an Gebühren und Einnahmen erfassen, während Basisprotokolle zunehmend als standardisierte Infrastruktur fungieren.
Intelligente Finanzen und Prognosemärkte
Der Bericht über diesen Krypto-Ausblick für 2026 weist auch auf den Aufstieg von „intelligenten“ und agentischen Finanzen hin, bei denen KI-gesteuerte Ausführung, automatisierte Workflows und neue Vertrauenswerkzeuge Kapital koordinieren. Allerdings werden regulatorische und Governance-Fragen rund um autonome Agenten sorgfältige Navigation erfordern.
Prognosemärkte werden als ergänzende Möglichkeit zur Preisgestaltung von Informationen hervorgehoben und bieten eine Alternative zu meinungsgetriebenen Erzählungen. Indem sie kapitalgewichtete Ansichten zu Ereignissen aggregieren, können diese Märkte potenziell die Entscheidungsfindung sowohl für Einzelpersonen als auch für Institutionen verbessern, insbesondere in unsicheren makroökonomischen Umfeldern.
Ausblick für die nächste Phase der Krypto-Adoption
Im Jahr 2025 setzte sich der Fortschritt von Krypto trotz makroökonomischer Gegenwinde und volatiler Preisbewegungen fort. Die Bitcoin-Nachfrage floss zunehmend durch regulierte Kanäle, Stablecoins skalierten zu zentralen Abwicklungsinfrastrukturen, DeFi konsolidierte sich als einnahmenstarker Sektor, und die Tokenisierung rückte näher an produktionsreife Finanzen heran.
Mit Blick auf 2026 baut der Krypto-Ausblick von Binance Research auf diesen Grundlagen auf: größere institutionelle Integration, tiefere Adoption auf Anwendungsebene und ein makroökonomisches Umfeld, das unterstützender werden könnte. In diesem Rahmen scheinen Systeme, die verifizierbar, konform und um wiederkehrenden Nutzen herum aufgebaut sind, am besten für die nächste Phase der Krypto-Evolution positioniert zu sein.
