In den letzten Tagen passiert etwas potenziell sehr Interessantes auf dem Bitcoin-Markt.
Es handelt sich um eine Dynamik, die interessant ist, weil sie die Volumina betrifft und nicht den Preis, und die könnte auch
genau solche Preisbewegungen erwarten, die wahrscheinlich nach oben gehen.
Um ehrlich zu sein, gibt es keine Gewissheit, dass bedeutende Preisbewegungen bevorstehen, noch dass sie nach oben gehen werden, aber die Volumina scheinen zumindest darauf hinzudeuten, dass diese Hypothese derzeit als plausibel angesehen werden sollte.
Summary
Die Volumina
Mit „Handelsvolumen“ ist in diesem Fall insbesondere die Summe gemeint, die in US-Dollar berechnet wird, aller Transaktionen, die auf den Märkten zwischen Bitcoin und Dollar (BTCUSD) oder zwischen Bitcoin und Stablecoin in Dollar (hauptsächlich BTCUSDT und BTCUSDC) stattfinden.
Wenn die Volumina niedrig sind, bedeutet das, dass es wenige Bewegungen gibt oder dass diese aus Transaktionen von durchschnittlich kleiner Größe bestehen. Anfang Februar, als der starke Rückgang des Preises von BTC auf etwa 60.000$ eintrat, lagen die Handelsvolumina von Bitcoin deutlich über dem monatlichen Durchschnitt dieses Zeitraums.
Jedoch kehrten sie bereits ab Sonntag, dem 8. Februar, unter den Durchschnitt zurück und blieben dort bis Sonntag, dem 1. März, mit kleinen und seltenen, absolut vernachlässigbaren Ausnahmen.
Der Wendepunkt trat ab der vergangenen Woche ein, also mit Beginn des März, mit einer Abfolge von drei Tagen über dem monatlichen Durchschnitt.
Es ist bemerkenswert, dass in zwei dieser Fälle der Preis letztendlich gestiegen ist. Daher handelte es sich um zwei Tage, an denen nicht nur die Handelsvolumina über dem Durchschnitt lagen, sondern auch der Kaufdruck den Verkaufsdruck übertraf.
Es sei jedoch darauf hingewiesen, dass es sich nicht um besonders hohe Volumina handelt, sondern nur um etwas über dem monatlichen Durchschnitt liegende, was jedoch in starkem Kontrast zu dem steht, was in den vorangegangenen Wochen geschehen war.
Der Einzelhandel
Mit „Retail“ auf den Finanzmärkten sind Privatpersonen gemeint, die im Wesentlichen eigenständig agieren.
Ich bin das Gegenteil der sogenannten „Institutionellen“, also der großen Investmentgesellschaften, die mit hohen Kapitalbeträgen operieren.
Zwischen Retail und institutionellen Anlegern gibt es einen enormen Unterschied: Retail-Anleger agieren oft dilettantisch, mit wenigen Informationen, auf denen sie Analysen und Strategien basieren können, und vor allem in vielen Fällen mit wenig bis gar keiner finanziellen Kompetenz.
Im Gegenteil, nicht nur agieren institutionelle Investoren in der Regel mit großen (oder enormen) Kapitalmengen, sondern sie tun dies vor allem auf professionelle, organisierte, präzise und intelligente Weise, mit vielen Informationen und tiefgehenden Analysen und vor allem mit viel Kompetenz.
Dies führt dazu, dass die Retail-Investoren häufig Entscheidungen treffen, die sich letztendlich als kontraproduktiv erweisen, während die institutionellen Anleger im Gegensatz dazu oft umsichtig und effektiv agieren.
Außerdem ermöglichen die enormen Kapitalmengen, mit denen institutionelle Anleger auf dem Bitcoin-Markt operieren, ihnen in einigen Fällen sogar, den Preis zu manipulieren, auch wenn dies nicht häufig und in der Regel nicht über längere Zeiträume geschieht.
Aus diesem Grund zieht man es oft vor, diese großen Akteure als „Wale“ zu bezeichnen, anstatt als institutionelle Investoren, sowohl um den Fokus darauf zu legen, dass sie große Kapitalmengen bewegen, als auch weil theoretisch unter den Walen, die große Kapitalmengen bewegen, auch einige wenige Retail-Investoren mit viel Liquidität sein können.
Die Wale
Es gibt einige spezifische Märkte für Bitcoin, die von Walen dominiert werden.
Es sind Märkte, in denen Retail-Anleger im Allgemeinen nicht tätig sind, im Gegensatz zu den Märkten, die von Retail-Anlegern bevorzugt werden und von Walen kaum genutzt werden.
Dies ermöglicht es, durch die Analyse und den Vergleich dieser beiden Märkte, sich ein Bild davon zu machen, wie die Kapitalien von Walen und Retail-Anlegern getrennt genutzt werden.
Zum Beispiel kauften die Wale im Laufe des Jahres 2025 vor allem BTC, als der Preis in einer Spanne zwischen 90.000$ und 100.000$ lag, um dann jedoch in großer Menge zu verkaufen, als er die 115.000$ überschritt.
Die Retail-Investoren hingegen haben immer zwischen Kauf- und Verkaufsphasen gewechselt, ohne besonders auf mögliche Preisentwicklungen zu achten.
Es sei daran erinnert, dass jedes Mal, wenn jemand zu einem bestimmten Preis verkauft, zwangsläufig jemand einen Kauf in gleicher Höhe zum selben Preis getätigt haben muss.
Wenn die Retail-Investoren ihre Verkäufe zwischen 111.000$ und 115.000$ konzentriert haben, haben sie oberhalb dieser letzten Zahl vor allem gekauft.
Der Wendepunkt
Alles änderte sich natürlich ab November, als der Preis von Bitcoin zu fallen begann.
Zum Beispiel, während der Preis von über 120.000$ auf 60.000$ fiel, verkauften die Wale vor allem zwischen 85.000$ und 95.000$, während die Retail-Investoren fast zu jedem Preis verkauften, getrieben von purer Angst.
Bis Anfang Februar hat sich die Situation nicht wesentlich verändert, als die Handelsvolumina der Wale zwei Spitzen verzeichneten, die deutlich über dem monatlichen Durchschnitt lagen.
Der erste ereignete sich am 2. Februar mit steigendem Preis, während der zweite zwei Tage dauerte, nämlich am 5. und 6. Februar, mit fallendem Preis am ersten Tag und steigendem am zweiten.
In jenen Tagen hingegen konzentrierten sich die Volumina der Retail-Investoren, obwohl sie über dem Durchschnitt lagen, auf die Tage, an denen der Preis fiel.
Aber es gibt noch mehr.
Bereits ab Freitag, dem 6. Februar, begannen die Wale zu kaufen, mit durchschnittlichen Volumen, die vor allem in den Momenten leichter Preissteigerungen konzentriert waren.
Insbesondere konzentrierten sie die Käufe innerhalb einer Preisspanne zwischen 67.000$ und 70.000$.
Stattdessen haben die Retail-Investoren weiterhin Käufe und Verkäufe abgewechselt, wobei die Käufe über 69.000$ begannen.
All dem muss hinzugefügt werden, dass es genau zwischen gestern und heute eine weitere Wende gegeben zu haben scheint.
Tatsächlich sind die Wale wieder zum Kaufen zurückgekehrt, sogar über 70.000$, mit leicht überdurchschnittlichen Volumen.
Auch die Retail-Investoren scheinen zu kaufen, obwohl sie erst zu einem späteren Zeitpunkt begonnen haben. Und auch die Retail-Investoren tun dies mit überdurchschnittlichen Volumina.
Mit anderen Worten, die eindeutig negative Situation, die sich in den letzten Monaten entwickelt hat, scheint nun der Vergangenheit anzugehören. Es ist nicht gesagt, dass die aktuelle Situation unbedingt lange anhalten muss, aber zumindest scheint der Einbruch der letzten Monate vorerst gestoppt zu sein.
