Hester Peirce, die SEC-Kommissarin, die in Kreisen digitaler Vermögenswerte weithin als „Crypto Mom“ bekannt ist, verlässt die Behörde im November 2026, um an der Regent University School of Law als außerordentliche Professorin zu arbeiten. Ihr Weggang beendet mehr als acht Jahre bei der Kommission und schließt ein Kapitel, das sie zu einer der einflussreichsten Stimmen in der US-amerikanischen Krypto-Regulierung gemacht hat.
Summary
Wichtigste Erkenntnisse
- Peirce wird die SEC im November 2026 verlassen, etwas früher als die Frist im Dezember 2026, bis zu der sie nach Ablauf ihrer Amtszeit im Juni 2025 bleiben durfte.
- Sie ist seit Januar 2018 als SEC-Kommissarin tätig und leitet seit Januar 2025 die Crypto Task Force der SEC.
- Nach ihrem Ausscheiden werden nur noch Vorsitzender Paul Atkins und Kommissar Mark Uyeda als aktive Kommissare in einem Gremium verbleiben, das für fünf Mitglieder ausgelegt ist.
- Die von der SEC vorgeschlagene Innovationsausnahme für digitale Vermögenswerte wurde noch nicht veröffentlicht und schließt synthetische Wertpapiere ausdrücklich aus.
- Zu Peirces letzten Prioritäten gehören die Ausgestaltung eines Krypto-Regulierungsrahmens, die Ermöglichung früherer Börsengänge und die Abschaffung der Trade-Through-Regel.
Hester Peirce verlässt die SEC in Richtung Wissenschaft
Peirces Amtszeit und neue Rolle
Peirces Weg zur Regent University School of Law beginnt dort, wo der Großteil ihres öffentlichen Vermächtnisses aufgebaut wurde – in der Lücke zwischen dem, was Krypto-Unternehmen benötigten, und dem, was die SEC bereit war zu bieten. Sie trat der Kommission im Januar 2018 bei und wurde 2020 für eine zweite Amtszeit bestätigt. In dieser Zeit wurde sie zur konsequentesten internen Fürsprecherin der Branche für regelbasierte Aufsicht statt durchsetzungsgetriebener Durchgreifaktionen und erwarb sich den Spitznamen „Crypto Mom“, der sie durch jedes öffentliche Sondervotum begleitete.
Ihr Wechsel in die Wissenschaft spiegelt eine Entscheidung wider, die sie offenbar mit einer gewissen Begeisterung getroffen hat. „Ich werde an einer juristischen Fakultät unterrichten. Daher freue ich mich darauf, mit der nächsten Generation zu arbeiten“, sagte sie in einem kürzlichen Podcast-Auftritt.
Übergangszeitplan und Details zum Weggang
Ihre offizielle Amtszeit endete am 5. Juni 2025. Nach den Regeln der SEC können Kommissare bis zu 18 Monate nach Ablauf ihrer Amtszeit im Amt bleiben, wenn kein Nachfolger bestätigt wurde – was ihr erlaubt hätte, bis Dezember 2026 zu bleiben. Sie entschied sich stattdessen, im November zu gehen, und verkürzte damit ihr verbleibendes Zeitfenster um etwa einen Monat.
Das ist ein subtiler, aber bedeutungsvoller Unterschied. Der Weggang im November statt im Dezember signalisiert eine persönliche Entscheidung und keine regulatorische Notwendigkeit. Sie wird nicht hinausgedrängt – sie geht aus freien Stücken.
Führung und Krypto-Politik bei der SEC nach Peirce
Zusammensetzung der SEC-Kommissare nach dem Weggang
Die Zahlen sind eindeutig. Die SEC ist darauf ausgelegt, mit fünf Kommissaren zu arbeiten, von denen nicht mehr als drei derselben politischen Partei angehören dürfen. Wenn Peirce im November zur Tür hinausgeht, sinkt die Zahl der aktiven Mitglieder der Kommission auf nur zwei: Vorsitzender Paul Atkins und Kommissar Mark Uyeda. Das ist ein beschlussfähiges Quorum, aber es lässt die Behörde dünn besetzt – insbesondere in einer Phase, in der die Anforderungen an die Krypto-Regelsetzung ihren Höhepunkt erreichen.
Ob bis dahin neue Kommissare bestätigt werden, bleibt eine offene Frage, und die Antwort wird das Tempo der nächsten Schritte maßgeblich beeinflussen.
Laufende Arbeit der Crypto Task Force
Peirce leitet die Crypto Task Force der SEC seit Januar 2025, und die Arbeit ist noch lange nicht abgeschlossen. Die Task Force überprüft derzeit Klassifizierungen digitaler Vermögenswerte, Token-Status-Bestimmungen, Offenlegungspflichten, Registrierungswege und Durchsetzungsprioritäten. Sie dient außerdem als formeller Kanal, über den Marktteilnehmer während des aktuellen Regelsetzungszyklus schriftliche Stellungnahmen einreichen und Treffen beantragen können.
Der Verlust von Peirces Führung ist hier keine kleine operative Lücke. Sie war die Architektin und das Gesicht der Task Force. Wer übernimmt und ob dieser Übergang reibungslos verläuft, wird für die Dutzenden von Unternehmen, die derzeit in diesen Prozess eingebunden sind, von Bedeutung sein.
Peirces letzte Prioritäten und die Innovationsausnahme der SEC
Letzte regulatorische Ziele
Für die verbleibende Zeit hat Peirce drei Hauptziele identifiziert: die Mitwirkung an der Schaffung eines praktikablen Krypto-Regulierungsrahmens, die Aktualisierung von Regeln, damit mehr Unternehmen früher Zugang zu den öffentlichen Märkten erhalten, und die Abschaffung der Trade-Through-Regel – einer Marktstrukturvorschrift, die sie seit Langem als überholt ansieht. Das sind keine kleinen Ambitionen für ein paar Monate Arbeit, und sie sind eingebettet in eine breitere institutionelle Debatte, die lange nach ihrem Weggang weitergehen wird.
Status und Umfang der Innovationsausnahme
Einer der meistdiskutierten Vorschläge, der derzeit in der SEC kursiert, ist eine vorgeschlagene Innovationsausnahme für digitale Vermögenswerte – ein begrenzter Weg, der Unternehmen Spielraum geben würde, blockchainbasierte Produkte zu testen, während umfassendere Regeln noch in der Entwicklung sind. Peirce nutzte einen kürzlichen Podcast-Auftritt, um klarzustellen, wo dieser Vorschlag tatsächlich steht.
„Erstens ist die Innovationsausnahme noch nicht veröffentlicht worden. Das ist also ein Mythos, der ausgeräumt werden sollte“, sagte sie unmissverständlich.
Sie ging noch weiter und stellte klar, dass synthetische Wertpapiere nicht enthalten sind in dem, was die Verantwortlichen in Betracht gezogen haben. Die Ausnahme wird, wenn sie kommt, nicht als pauschale Genehmigung für jedes tokenisierte Produkt fungieren. Das ist ein wichtiger Unterschied für Krypto-Unternehmen, die die regulatorischen Signale optimistisch gelesen haben – der tatsächliche Text könnte deutlich enger gefasst sein, als die Spekulationen vermuten lassen.
Verschiebung des Fokus der Krypto-Politik unter SEC-Vorsitzendem Paul Atkins
Der breitere Kontext von Peirces Weggang ist eine SEC, die sich bereits mitten in einem bedeutenden Politikwechsel befindet. Unter Vorsitzendem Atkins hat sich die Behörde von der Durchsetzungs-zuerst-Haltung, die die vorherige Administration prägte, hin zu aktiver Regelsetzung in den Bereichen Tokenisierung, Verwahrung und Marktzugang bewegt. In diesem Sinne werden Peirces Ziele bereits institutionell verfolgt – sie lässt keine Kommission zurück, die Krypto feindlich gegenübersteht; sie verlässt eine, die ihre Richtung weitgehend übernommen hat.
Das ist wohl der am meisten unterschätzte Teil dieser Geschichte. Die „Crypto Mom“-Wirkung war nie nur eine Frage einer einzelnen Kommissarin. Über acht Jahre hinweg half Peirce, die Rahmenbedingungen der Debatte innerhalb der SEC selbst zu verschieben. Die Task Force, die sie aufgebaut hat, die Sondervoten, die sie verfasst hat, und die Branchenbeziehungen, die sie gepflegt hat, haben eine Infrastruktur geschaffen, die mit ihrem Weggang nicht verschwindet.
Was verschwindet, ist eine besondere Art von Glaubwürdigkeit – die Glaubwürdigkeit von jemandem, der jahrelang die Stellung gehalten hat, bevor die Institution nachzog. Ob Atkins und Uyeda bei Krypto-Unternehmen das gleiche Gewicht haben können und ob eine SEC mit zwei Kommissaren den Schwung auf mehreren Regelsetzungspfaden gleichzeitig aufrechterhalten kann, sind die Fragen, die die Branche bis Ende 2026 genau beobachten wird.
FAQ
Wann wird Hester Peirce die SEC verlassen und was wird sie als Nächstes tun?
Peirce wird die SEC im November 2026 verlassen und an der Regent University School of Law als außerordentliche Professorin arbeiten und mit der nächsten Generation von Jurastudierenden zusammenarbeiten.
Wie ist der aktuelle Stand der Innovationsausnahme der SEC für digitale Vermögenswerte?
Die Innovationsausnahme wurde noch nicht veröffentlicht. Peirce stellte klar, dass es sich nicht um eine pauschale Genehmigung für alle tokenisierten Produkte handelt und dass synthetische Wertpapiere ausdrücklich aus dem Anwendungsbereich des Vorschlags ausgeschlossen sind.
Wer wird nach Peirces Weggang als aktive SEC-Kommissare verbleiben?
Nachdem Peirce gegangen ist, werden Vorsitzender Paul Atkins und Kommissar Mark Uyeda die einzigen beiden aktiven Mitglieder in einer auf fünf Mitglieder ausgelegten Kommission sein, sofern nicht zuvor neue Kandidaten bestätigt werden.
Was waren Peirces Hauptprioritäten während ihrer letzten Zeit bei der SEC?
Zu ihren Prioritäten gehörten die Mitgestaltung eines Krypto-Regulierungsrahmens, die Änderung von Regeln, damit Unternehmen früher an die Börse gehen können, und die Abschaffung der Trade-Through-Regel im Rahmen einer umfassenderen Reform der Marktstruktur.
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