Bitmine tut leise etwas, das keine Unternehmenstreasury bisher in diesem Umfang mit Ethereum versucht hat. Der jüngste Bitmine-Ethereum-Kauf des Unternehmens – 52.203 ETH im Wert von rund 90 Millionen US‑Dollar – bringt seine Gesamtbestände auf 4,7 % des gesamten zirkulierenden Ethereum-Angebots und rückt es damit in Schlagdistanz zu einem Ziel, das einst fast absurd ehrgeizig schien.
Summary
Wichtigste Erkenntnisse
- Bitmine kaufte 52.203 ETH für etwa 90 Millionen US‑Dollar und erhöhte damit seine Gesamtbestände auf 4,7 % des zirkulierenden Ethereum-Angebots.
- Das Unternehmen hat 94 % seines erklärten Ziels erreicht, 5 % aller ETH zu besitzen, mit einer gesamten kryptobezogenen Bilanzsumme von rund 10,7 Milliarden US‑Dollar.
- Bitmine nahm 273,8 Millionen US‑Dollar durch ein 9,50 % Series A Perpetual Preferred Stock-Angebot ein, um die laufende ETH-Akkumulation zu finanzieren.
- Die Staking-Erlöse sind auf annualisierte 223 Millionen US‑Dollar gestiegen und könnten 268 Millionen US‑Dollar erreichen, sobald alle Bestände vollständig über MAVAN und Partner gestakt sind.
- Nur Strategy, geführt von Michael Saylor, hält derzeit eine größere Unternehmenstreasury in Kryptowährungen.
Auf dem Weg zu 5 % des Ethereum-Angebots
Weniger als ein Jahr nach Beginn seiner Ethereum-Treasury-Strategie hat Bitmine bereits eine Schwelle überschritten, die die meisten institutionellen Investoren als extreme Konzentration betrachten würden: die Kontrolle über nahezu jeden zwanzigsten existierenden Ether-Token. Der jüngste Erwerb bringt das Unternehmen laut dem Update vom 22. Juni auf 94 % seines selbst gesetzten Ziels.
Chairman Thomas „Tom“ Lee war in Bezug auf das Ziel sehr deutlich. „Wir halten 2026 weiterhin ein stetiges Akkumulationstempo aufrecht“, sagte er. Das Tempo hat sich gegenüber den Vorwochen tatsächlich verlangsamt – der Kauf über 90 Millionen US‑Dollar war kleiner als die beiden vorangegangenen Erwerbungen – doch die Richtung bleibt unverändert.
Ungewöhnlich an Bitmines Position ist nicht nur die Größe der Wette. Es ist die strukturelle Logik dahinter. Das Unternehmen hortet nicht einfach ETH und wartet auf Kurssteigerungen. Es hat eine Staking-Operation aufgebaut, die reale Cash‑Renditen generiert, die wiederum die Dividendenverpflichtungen auf Vorzugsaktien finanzieren, die wiederum frisches Kapital einbringen, um mehr ETH zu kaufen. Die gesamte Maschine ist auf Zinseszinseffekte ausgelegt.
Wie Bitmine die Akkumulation finanziert
Bitmine nahm ungefähr 273,8 Millionen US‑Dollar an Nettoerlösen ein, indem es am 10. Juni 3,5 Millionen Aktien seiner 9,50 % Series A Perpetual Preferred Stock zu 80 US‑Dollar pro Aktie verkaufte. Die Vorzugsaktien, die an der New York Stock Exchange unter dem Ticker BMNP gehandelt werden, zahlen wöchentliche Bardividenden.
Die zuletzt erklärte Dividende lag bei 0,1056 US‑Dollar pro Aktie, zahlbar am 10. Juli an Aktionäre, die am 30. Juni im Aktienregister eingetragen sind. Lee hat deutlich gemacht, dass Staking-Einkommen – nicht spekulative Kursgewinne – der vorgesehene Motor zur Deckung dieser Zahlungen ist.
Diese Einordnung ist wichtig. Sie positioniert Bitmine weniger als Krypto-Spekulanten und mehr als renditegenerierenden Infrastrukturbetreiber, der zufällig eine historisch hohe Konzentration eines einzelnen digitalen Assets hält. Ob diese Unterscheidung einem anhaltenden Kursdruck auf ETH standhält, ist eine ganz andere Frage.
Staking-Erlöse: Die Zahlen hinter der Strategie
Das Staking-Geschäft ist deutlich gewachsen. Bitmine hat derzeit 4.718.677 ETH im Staking – das sind mehr als 83 % seiner gesamten Bestände – mit einem kombinierten Wert von über 8,2 Milliarden US‑Dollar, abgewickelt über seine MAVAN-Staking-Plattform und verbundene Partner.
Bei den aktuellen Renditen meldet das Unternehmen annualisierte Staking-Erlöse von rund 223 Millionen US‑Dollar. Lee prognostiziert, dass diese Zahl auf etwa 268 Millionen US‑Dollar pro Jahr steigen könnte, sobald alle ETH-Bestände von Bitmine vollständig gestakt sind, basierend auf einer 7‑Tage‑BMNR‑Rendite von 2,73 %. Das wäre ein spürbarer Anstieg gegenüber den rund 219 Millionen US‑Dollar, die Lee nannte, als das Vorzugsaktienangebot erstmals angekündigt wurde.
Zum Kontext: Diese Staking-Erlöse werden vor dem Hintergrund nicht realisierter Verluste auf die ETH-Bestände erzielt – der Vermögenswert kämpft mit wichtigen Kursniveaus. Diese Spannung steht im Zentrum von Bitmines Modell: Die Staking-Einnahmen sind real und wachsen, aber die Mark‑to‑Market‑Bewertung der zugrunde liegenden Position ist wenig schmeichelhaft. Die Wette lautet, dass der Ertragsstrom ausreicht, um Betrieb und Dividenden auch dann zu tragen, wenn ETH unter Druck bleibt, während sich die langfristige These entfaltet.
Tom Lees übergeordnete Argumentation für Ethereum
Lee ist öffentlich nicht zurückgerudert, trotz eines Marktes, der nicht mitgespielt hat. Er bekräftigte seine Ansicht, dass sich der Kryptomarkt weiterhin in den frühen Phasen dessen befindet, was er einen „Krypto-Frühling“ nennt – eine Erholung von dem Abschwung, der mit einem Liquidationsschock im Oktober 2025 begann. Bitcoin fiel Anfang Juni kurzzeitig unter 60.000 US‑Dollar, und ETH ist wiederholt an Widerstandsniveaus gescheitert, doch Lee hält das langfristige Setup für intakt.
Seine Kernthese zu Ethereum konzentriert sich speziell auf zwei säkulare Trends: die Tokenisierung realer Vermögenswerte und die wachsende Nachfrage aus Anwendungen der künstlichen Intelligenz. Beides, so argumentiert er, werde den Bedarf an programmierbarer Blockchain-Infrastruktur erhöhen – und Ethereum bleibe für beides die dominierende Plattform. Ob diese Nachfrage schnell genug einsetzt, um Bitmines Konzentration zu den aktuellen Preisen zu rechtfertigen, ist genau die Frage, die Investoren beobachten.
Wo Bitmine unter den Unternehmens-Kryptohaltern steht
Bitmines gesamte kryptobezogene Bilanzsumme beläuft sich nun auf rund 10,7 Milliarden US‑Dollar und umfasst ETH, 205 Bitcoin, Barmittel und marktgängige Wertpapiere in Höhe von 601 Millionen US‑Dollar, eine 200‑Millionen‑US‑Dollar-Beteiligung an Beast Industries und eine 104‑Millionen‑US‑Dollar-Beteiligung an Eightco Holdings.
Damit liegt es in Bezug auf die gesamten Unternehmensbestände an Kryptowährungen nur hinter Michael Saylors Strategy. Strategy meldete diese Woche zwar einen weiteren Bitcoin-Kauf – eine Aufstockung der Reserven um 520 BTC –, doch dieser Erwerb war in Dollarbeträgen deutlich kleiner als Bitmines jüngster ETH-Kauf, was unterstreicht, wie aggressiv Bitmine selbst im Vergleich zu seinem engsten Vergleichsunternehmen vorgeht.
Der Vergleich mit Strategy ist lehrreich, wenn auch nicht perfekt. Saylor baute seine Treasury auf einer einzigen, einfacheren These auf: Bitcoin als Wertspeicher. Bitmine tut etwas strukturell Komplexeres – es akkumuliert einen renditegenerierenden Vermögenswert, stakt ihn im großen Maßstab und nutzt diese Rendite zur Unterstützung eines Vorzugskapitalinstruments. Es ist eine aufwendigere Konstruktion, was mehr bewegliche Teile und mehr Möglichkeiten bedeutet, wie das Modell einem Stresstest unterzogen werden kann.
Da die letzten 0,3 % des ETH-Angebots, die zum Erreichen des 5 %-Ziels noch erworben werden müssen, noch ausstehen, ist die eigentliche Frage nicht, ob Bitmine dieses Ziel erreicht – Tempo und Finanzierung deuten darauf hin, dass es das tun wird. Die interessantere Frage ist, was danach passiert: ob die Tatsache, dass eine einzelne Entität ein Zwanzigstel des Ethereum-Angebots hält, die Dynamik des Netzwerks selbst verändert und wie Regulierer, Validatoren und das breitere Ethereum-Ökosystem im Zeitverlauf auf diese Konzentration reagieren werden.
FAQ
Wie viel Ethereum hat Bitmine kürzlich gekauft und wie hoch ist sein gesamter ETH-Bestand?
Bitmine hat 52.203 ETH im Wert von etwa 90 Millionen US‑Dollar gekauft und seinen Gesamtbestand damit auf 4,7 % des zirkulierenden Ethereum-Angebots erhöht, was ungefähr 5,67 Millionen ETH mit einem Wert von knapp 10 Milliarden US‑Dollar entspricht.
Wie lautet Bitmines Ziel für Ethereum-Bestände?
Bitmine strebt an, 5 % des gesamten Ethereum-Angebots zu halten. Laut dem jüngsten Update hat das Unternehmen etwa 94 % dieses Ziels erreicht.
Wie finanziert Bitmine seine Ethereum-Käufe?
Bitmine nahm rund 273,8 Millionen US‑Dollar ein, indem es 3,5 Millionen Aktien seiner 9,50 % Series A Perpetual Preferred Stock (BMNP) zu 80 US‑Dollar pro Aktie ausgab; die Erlöse fließen in zusätzliche ETH-Käufe.
Welche Erlöse erzielt Bitmine aus dem Staking seiner Ethereum-Bestände?
Bitmine verdient derzeit annualisiert rund 223 Millionen US‑Dollar durch das Staking von über 4,7 Millionen ETH über seine MAVAN-Plattform und Partner. Chairman Tom Lee prognostiziert, dass diese Zahl auf etwa 268 Millionen US‑Dollar pro Jahr steigen könnte, sobald alle Bestände vollständig gestakt sind.
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