Strike führte am 7. Juli bitcoin-volatilitätssichere Kredite ein und bot Kreditnehmern ein Produkt an, das jeden preisgesteuerten Liquidationsmechanismus entfernt – keine Margin Calls, keine automatischen Verkäufe, egal wie weit Bitcoin fällt. Es ist eine direkte Antwort auf eine der hartnäckigsten Beschwerden über Krypto-Kredite: die Zwangsliquidation, die Inhaber genau in den Marktcrashs bestraft, in denen sie Liquidität am dringendsten benötigen.
Summary
Wichtigste Erkenntnisse
- Strike brachte am 7. Juli volatilitätssichere Bitcoin-Kredite auf den Markt und schaffte alle preisgesteuerten Liquidationen für die gesamte Laufzeit des Kredits ab.
- Die Sicherheiten bleiben unangetastet, solange Zahlungen geleistet werden; versäumte Zahlungen lösen eine 10-tägige Nachfrist aus, bevor eine teilweise Liquidation erfolgen kann.
- Der anfängliche Beleihungsauslauf (LTV) ist auf 45 % begrenzt, die Laufzeit beträgt sechs Monate, und die Zinssätze liegen etwa 2,95 Prozentpunkte höher als bei Strikes Standardprodukt.
- Das Produkt ist in Kalifornien, New York und Texas nicht verfügbar.
- CEO Jack Mallers bezeichnete es als „volatilitätssicher“, nicht als „liquidationssicher“ – das Rückzahlungsrisiko liegt weiterhin vollständig beim Kreditnehmer.
Strikes Einführung volatilitätssicherer Bitcoin-Kredite
Das Timing ist auffällig. Bitcoin hat eine harte Phase hinter sich – ein Rückgang von 54 % gegenüber dem Allzeithoch auf rund 58.190 $ Ende Juni – und Strikes Standardkreditprodukt, das im Mai 2025 eingeführt wurde, löste während dieses Rückgangs zahlreiche Liquidationen aus. On-Chain-Analyst Willy Woo kritisierte CEO Jack Mallers öffentlich wegen des in diese ursprüngliche Struktur eingebauten Risikos. Das neue Produkt ist teilweise eine Antwort auf diese Kritik und auf breites Kundenfeedback.
Mallers formulierte die Einführung auf X unverblümt: „Keine Margin Calls. Keine Preisliquidationen. Egal wie weit Bitcoin fällt, dein Bitcoin bewegt sich nicht. Volatilität ist unvermeidlich. Liquidation nicht. Leih dir Dollar. Behalte den Bitcoin.“
Wesentliche Merkmale der volatilitätssicheren Kredite
Was das neue Produkt tatsächlich entfernt, ist konkret. Strikes Standard-Bitcoin-Kredit enthält eine 65 % LTV-Warnschwelle, einen 70 % Margin-Call-Auslöser und einen Mechanismus zur 85 % automatischen teilweisen Liquidation. Alle drei entfallen in der volatilitätssicheren Struktur. Solange Kreditnehmer weiter Zahlungen leisten, bleibt ihre Bitcoin-Sicherheit unangetastet, unabhängig davon, wohin sich der Preis bewegt.
Das ist eine bedeutende strukturelle Veränderung für Inhaber, die Dollar-Liquidität wollen, aber nicht möchten, dass eine schlechte Woche am Markt ihre Position auslöscht. Bitcoin-Investor Fred Krueger sagte, das Produkt „könnte eines von Bitcoins größten Strukturproblemen beseitigen: erzwungene Verkäufe während Marktcrashs“, und fügte hinzu, dass Ausfälle in diesem Modell eher durch die Unfähigkeit der Kreditnehmer, Schulden zu bedienen, als durch vorübergehende Kursschwankungen verursacht würden.
Verfügbarkeit und Marktkontext
Das Produkt ist für Terminkredite in den meisten US-Bundesstaaten verfügbar – jedoch nicht in Kalifornien, New York oder Texas, drei der größten Märkte des Landes. Es gilt für neue Kredite, Refinanzierungen und Konsolidierungen und kann auf den Namen von Privatpersonen oder Unternehmen aufgenommen werden. Die Mindestkreditbeträge variieren je nach Bundesstaat, wobei Privatkredite bei 10.000 $ beginnen und bestimmte Unternehmenskredite ab 5.000 $ verfügbar sind.
Die geografischen Ausschlüsse sind eine echte Einschränkung. Der Ausschluss von Kalifornien, New York und Texas begrenzt den adressierbaren Markt erheblich, und je nachdem, wie sich der regulatorische Druck in diesen Bundesstaaten entwickelt, könnte die Reichweite dieses Produkts noch einige Zeit begrenzt bleiben.
Verantwortlichkeiten und Risiken für Kreditnehmer
Versäumte Zahlungen und Nachfrist
Der Schutz ist an Bedingungen geknüpft. Wird eine Zinszahlung versäumt oder der Kredit bei Fälligkeit nicht zurückgezahlt, läuft die Uhr sofort. Kreditnehmer haben eine 10-tägige Nachfrist, um entweder die Zahlung zu leisten oder Strike ihre Situation zu erläutern. Nach Ablauf dieses Zeitfensters kann Strike beginnen, Sicherheiten teilweise zu liquidieren, um die ausstehende Summe zu decken.
Mallers äußerte sich dazu direkt: „Wenn wir ein paar Wochen nichts von dir hören, habe ich möglicherweise keine andere Wahl, als einen Teil des Bitcoins zu verkaufen, weil es so aussieht, als würdest du Fahrerflucht begehen.“
Rückzahlungsrisiko vs. Marktrisiko
Dies ist die Unterscheidung, die Mallers am sorgfältigsten herausarbeitete. Das Produkt entfernt das Marktrisiko – das Szenario, in dem ein Preissturz automatische Maßnahmen bei einem ordnungsgemäß bedienten Kredit auslöst. Es entfernt nicht das Rückzahlungsrisiko. „Deshalb nennen wir es ‚volatilitätssicher‘, nicht ‚liquidationssicher‘“, sagte er. Ein Kreditnehmer, der aufhört zu zahlen, sieht sich weiterhin Konsequenzen gegenüber; das Produkt schützt nur diejenigen, die ihre Schulden konsequent bedienen.
Diese Einordnung ist wichtig dafür, wie Kreditnehmer dies bewerten sollten. Es ist kein Freifahrtschein. Es ist eine strukturelle Veränderung, die disziplinierte Kreditnehmer belohnt und diejenigen bestraft, die die Nachfrist als optional betrachten.
Kreditkonditionen und Abwägungen
Beleihungsauslauf-Grenzen und Zinssätze
Der Schutz hat einen klaren Preis. Die anfängliche LTV-Obergrenze liegt bei 45 %, verglichen mit 50 % beim Standardprodukt von Strike. Bei einer Bitcoin-Position von 100.000 $ bedeutet das 45.000 $ statt 50.000 $ – eine kleinere Lücke in absoluten Zahlen, aber in der Summe bedeutsam. Die Zinssätze tragen einen Aufschlag von etwa 2,95 Prozentpunkten auf Strikes Standard-APR-Spanne von 7,49 % bis 11,25 %, wodurch die Zinssätze der volatilitätssicheren Kredite irgendwo zwischen etwa 10,7 % und 14,2 % liegen.
Rob Topping, Executive Chairman bei Vibes Capital Management, nannte es ein „großartiges Produkt für diejenigen, die kurzfristige Liquidität benötigen und kein Liquidationsrisiko eingehen wollen“ – räumte jedoch ein, dass ein effektiver Jahreszins von 14 % teuer sei. Mallers erklärte die Preisgestaltung direkt: „Das Geheimrezept ist, dass wir den Aufpreis, den wir euch berechnen, nehmen und ihn in zusätzliche Absicherungen am Markt stecken, um uns alle zu schützen.“
Laufzeit und Nutzungseinschränkungen
Die Laufzeit schrumpft auf sechs Monate, also auf die Hälfte des Zwölfmonatsfensters der Standardkredite. Diese Verkürzung erzwingt schnellere Entscheidungen und Rückzahlungsplanung. Hinzu kommt die fehlende Flexibilität: Kreditnehmer können Sicherheiten während der Laufzeit nicht zurückholen und einen Kredit nicht in die volatilitätssichere Struktur hinein- oder aus ihr heraus umwandeln, sobald er abgeschlossen ist. Welche Struktur ein Kreditnehmer zu Beginn wählt, daran ist er für die gesamte Laufzeit gebunden.
Zusammen stellen der niedrigere LTV, der höhere Zinssatz, die kürzere Laufzeit und die eingeschränkte Flexibilität ein erhebliches Bündel an Abwägungen dar. Ob sich diese Abwägungen lohnen, hängt vollständig von der Risikotoleranz eines Kreditnehmers und seinem Vertrauen in die Fähigkeit ab, Schulden durch eine volatile Phase hindurch zu bedienen – genau dann, wenn diese Kredite am ehesten nachgefragt werden.
Was dies für das Krypto-Kreditgeschäft signalisiert
Der breitere Kontext verleiht Strikes Schritt mehr Gewicht als einer einzelnen Produktankündigung. Ein Bericht vom Juni der Krypto-Kreditplattform Ledn ergab, dass zwar 88 % der befragten Krypto-Investoren angaben, sie würden einen kryptobesicherten Kredit in Betracht ziehen, aber nur 14 % ihn tatsächlich nutzen – eine Lücke, die Ledn vor allem auf Vertrauensprobleme und Marktvolatilität zurückführte. Bitcoin ist in zehn der vergangenen zwölf Jahre um 30 % oder mehr gefallen und hat seit 2014 viermal Rückgänge von 50 % oder mehr erlebt.
Genau diese Vertrauenslücke versucht Strike zu bepreisen. Wettbewerber wie Binance, Coinbase, Nexo und Xapo Bank bieten bitcoin-besicherte Kredite an, aber keiner ist bisher öffentlich dazu übergegangen, Preisliquidationsauslöser in gleicher Weise zu entfernen. Sollte das Produkt Anklang finden, könnte es andere unter Druck setzen, ähnliche Strukturen anzubieten – oder aufzeigen, warum die Abwägungen es kommerziell schwierig machen, dies im großen Maßstab zu replizieren. Der eigentliche Test kommt beim nächsten starken Bitcoin-Rückgang, wenn Kreditnehmer herausfinden, ob das Versprechen hält.
FAQ
Was unterscheidet Strikes volatilitätssichere Bitcoin-Kredite von Standardkrediten?
Volatilitätssichere Kredite entfernen alle preisgesteuerten Liquidationen – einschließlich der 65 % LTV-Warnung, des 70 % Margin Calls und der 85 % automatischen teilweisen Liquidation –, die für Strikes Standard-Bitcoin-Kredit gelten. Sicherheiten bleiben intakt, solange Zahlungen aktuell gehalten werden, unabhängig davon, wie weit der Bitcoin-Preis fällt.
Was passiert, wenn ein Kreditnehmer eine Zahlung bei einem volatilitätssicheren Kredit versäumt?
Der Kreditnehmer hat eine 10-tägige Nachfrist, um die Zahlung zu leisten oder mit Strike über seine finanzielle Situation zu kommunizieren. Wenn Strike innerhalb dieses Zeitfensters nichts vom Kreditnehmer hört, kann das Unternehmen beginnen, Sicherheiten teilweise zu liquidieren, um den überfälligen Betrag zu decken.
Sind volatilitätssichere Kredite überall in den USA verfügbar?
Nein. Sie werden nur in ausgewählten US-Bundesstaaten angeboten und sind in Kalifornien, New York und Texas nicht verfügbar. Die Kredite gelten nur für Terminkredite, nicht für Kreditlinien.
Was sind die wichtigsten Abwägungen für Kreditnehmer, die sich für volatilitätssichere Kredite entscheiden?
Kreditnehmer sehen sich einer niedrigeren anfänglichen LTV-Obergrenze von 45 % gegenüber dem Standardwert von 50 % gegenüber, einer kürzeren sechsmonatigen Laufzeit statt zwölf Monaten, Zinssätzen, die etwa 2,95 Prozentpunkte über Strikes Standard-APR-Spanne von 7,49 %–11,25 % liegen, sowie der fehlenden Möglichkeit, Sicherheiten während der Laufzeit zurückzuholen oder die Kreditstruktur nach Abschluss zu ändern.
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