Brasiliens größte Bank hat gerade eine weitere Wette auf die Blockchain platziert, und diese hat eine echte regulatorische Unterstützung im Rücken. Itaú Unibanco, das größte private Finanzinstitut Lateinamerikas, hat sich mit dem Digital-Asset-Infrastrukturunternehmen OpenAssets zusammengetan, um tokenisierte Wertpapiere in ganz Brasilien in einem Pilotprojekt zu testen, das von der Finanz- und Kapitalmarktvereinigung des Landes, bekannt als ANBIMA, überwacht wird. Das Projekt wird untersuchen, wie Anleihen und Investmentfonds auf Blockchain-Schienen emittiert, gehandelt und abgewickelt werden können, und es kommt zu einem Zeitpunkt, an dem Brasilien sich schnell zu einem der aktivsten Testfelder der Welt für die Abbildung traditioneller Finanzinstrumente auf Distributed-Ledger-Technologie entwickelt.
Summary
Wichtigste Erkenntnisse
- Itaú Unibanco, das insgesamt mehr als 562 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten verwaltet, arbeitet mit OpenAssets an einem Tokenisierungs-Pilotprojekt für die brasilianischen Kapitalmärkte.
- Der Testlauf wird von ANBIMA, Brasiliens Finanz- und Kapitalmarktvereinigung, durchgeführt und nutzt eine geschlossene, erlaubnisbasierte Blockchain ohne echte Finanztransaktionen.
- ANBIMA genehmigte 20 Anwendungsfälle aus 39 Einreichungen von mehr als 50 Finanzinstituten, Investmentfirmen und Technologieanbietern.
- Unternehmensanleihen (Debentures) und gemanagte Anlageprodukte sind die wichtigsten Instrumente, die bewertet werden.
- OpenAssets hat zuvor 10 Millionen US-Dollar eingesammelt, angeführt von Valor Capital Group mit Beteiligung von Tether.
Itaú Unibanco und OpenAssets starten Blockchain-Tokenisierungsversuch
Die Zusammenarbeit verbindet die Tokenisierungsinfrastruktur von OpenAssets mit der umfangreichen Kapitalmarkterfahrung von Itaú, und genau diese Kombination ist der Kern des Experiments. Anstatt etwas völlig Neues von Grund auf zu bauen, testen die beiden Organisationen, ob sich bestehende institutionelle Standards um blockchainbasierte Emission und Abwicklung herumbiegen lassen, ohne zu brechen.
Details der Partnerschaft
Im Rahmen der Vereinbarung stellt OpenAssets während der Testphase das technologische Rückgrat bereit, während Itaú seine Position als eine der größten Banken der Region nutzt, um praktische Standards für digitale Vermögenswerte auf institutionellem Niveau zu gestalten. Der in São Paulo ansässige Kreditgeber bringt beträchtliche Größe mit: Er verwaltet laut von S&P Global zitierten Zahlen mehr als 562 Milliarden US-Dollar an Gesamtvermögen. Diese Größe ist wichtig, denn wenn eine Bank dieser Größenordnung ihren Namen und ihre Bilanz für einen Blockchain-Piloten einsetzt, sendet das ein Signal an kleinere Institute, die bei der Tokenisierung noch zögern.
Ziele des Tokenisierungsprogramms
Das erklärte Ziel ist klar: Es soll das Potenzial bewertet werden, Anleihen und Anlagevehikel über Blockchain-Technologie zu emittieren, zu handeln und abzuwickeln und anschließend die regulatorischen und operativen Rahmenbedingungen einem Stresstest zu unterziehen, die nötig wären, falls dies jemals über eine kontrollierte Sandbox hinausgehen sollte. OpenAssets und Itaú werden technische Proofs of Concept erstellen, an Tokenisierungsarchitektur und -standards arbeiten und Compliance-Rahmen entwickeln, die letztlich eine breitere digitale Marktinfrastruktur unterstützen könnten. Die Initiative untersucht speziell, wie tokenisierte festverzinsliche Instrumente und Investmentfonds unter den Anforderungen emittiert, abgewickelt und verwaltet werden können, innerhalb derer Finanzinstitute bereits heute operieren.
Struktur und Umfang von ANBIMAs Experimentalprogramm
Dies ist kein Nebenprojekt zweier Unternehmen. Es ist ein Teil eines viel größeren, koordinierten Vorstoßes der eigenen Finanzindustrievereinigung Brasiliens, um herauszufinden, wie tokenisierte Instrumente funktionieren sollen, bevor jemand echtes Geld einsetzt.
Regulatorische Steuerung und Genehmigung
ANBIMA führt das Programm und war wählerisch dabei, wer teilnehmen darf. Im April genehmigte die Vereinigung 20 Anwendungsfälle für experimentelle Tests, ausgewählt aus 39 Einreichungen von mehr als 50 Finanzinstituten, Investmentfirmen und Technologieanbietern. Dieser Auswahlprozess deutet darauf hin, dass ANBIMA versucht, den Piloten auf Szenarien mit echter kommerzieller Relevanz zu konzentrieren, anstatt jeden Vorschlag zuzulassen.
Testumgebung und Anwendungsfälle
Entscheidend ist, dass dabei bislang kein echtes Geld bewegt wird. Die Tests laufen auf einem geschlossenen, erlaubnisbasierten Blockchain-Netzwerk innerhalb einer kontrollierten Testumgebung, was bedeutet, dass während des Experiments keine tatsächlichen Finanztransaktionen stattfinden. Unternehmensanleihen, lokal als Debentures bekannt, und gemanagte Anlageprodukte stellen die wichtigsten Szenarien dar, die bewertet werden. Das Programm nutzt dieses Zeitfenster auch, um herauszuarbeiten, welche technischen Protokolle und regulatorischen Rahmenbedingungen Banken und Vermögensverwalter tatsächlich benötigen würden, wenn sie eine solche Infrastruktur im Echtbetrieb betreiben wollten.
Warum ist diese Unterscheidung wichtig? Weil eine geschlossene Sandbox ANBIMA und ihren Teilnehmern ermöglicht, operative Schwachstellen – Abwicklungsdifferenzen, Compliance-Lücken, Verwahrungsfragen – zu finden, ohne Kundengelder zu gefährden. Es ist dieselbe Logik, die Regulierer anderswo angewandt haben, bevor sie Live-Emissionen tokenisierter Anleihen genehmigten.
Dies ist auch nicht Itaús erster Einsatz mit Distributed-Ledger-Technologie. Die Bank nahm bereits 2023 an der Drex-Initiative der brasilianischen Zentralbank teil, einem Projekt, das blockchainfähige Transaktionen mit digitaler Währung und tokenisierten Vermögenswerten untersuchte. Diese frühere Erfahrung verschaffte Itaú wahrscheinlich einen Vorsprung beim Verständnis, wo institutionelle Blockchain-Projekte typischerweise ins Stolpern geraten.
Brasiliens wachsende Führungsrolle bei tokenisierten Wertpapieren
Brasilien ist nicht zufällig an diesem Punkt angekommen. Das Land hat stillschweigend eine der aktivsten Tokenisierungspipelines überhaupt aufgebaut, die Schuldinstrumente, kryptoaffine Retail-Plattformen und sogar in einem ungewöhnlichen Fall Vieh umfasst.
Komplementäre Blockchain-Initiativen in Brasilien
Im Juli 2025 erklärte das Kreditinstitut VERT Capital, es plane, Schuldinstrumente und Forderungen im Wert von 1 Milliarde US-Dollar in Token umzuwandeln, die im XDC Network einsetzbar sind. Etwa zur gleichen Zeit gab die Kryptowährungsplattform Mercado Bitcoin Pläne bekannt, Vermögenswerte im Wert von 200 Millionen US-Dollar über das XRP Ledger zu tokenisieren. Am unkonventionelleren Ende tokenisierten landwirtschaftliche Produzenten im Bundesstaat Paraná eine Herde von 10 Milchkühen, wobei die resultierenden Token über Systeme handelbar gemacht wurden, die mit der Börse B3 verbunden sind. Zusammengenommen zeigen diese Projekte einen Markt, der bereit ist, mit sehr unterschiedlichen Anlageklassen zu experimentieren, nicht nur mit herkömmlichen festverzinslichen Wertpapieren.
Diese lokale Dynamik spiegelt einen globalen Trend wider. Tokenisierte Real-World-Assets, die auf öffentlichen Blockchain-Netzwerken zirkulieren, haben ein Wachstum verzeichnet, das einer mehr als Verdoppelung ihres Gesamtwerts innerhalb eines Jahres entspricht – von rund 18,9 Milliarden US-Dollar im August 2025 auf derzeit 38,3 Milliarden US-Dollar, basierend auf Tracking-Daten von RWA.xyz. US-Staatsanleihen bleiben weltweit die dominierende Kategorie und machen über 16 Milliarden US-Dollar dieses Gesamtvolumens aus. Vor diesem Hintergrund positioniert Brasiliens Vorstoß in regulierte tokenisierte Wertpapiere das Land als bedeutenden regionalen Akteur in einem Markt, der weltweit rasant wächst – und erhöht den Einsatz dafür, ob die größte Bank Lateinamerikas dazu beitragen kann, die operative Blaupause zu setzen, der andere Institute folgen.
Finanzierung und Markteinschätzungen von OpenAssets
OpenAssets ist ebenfalls kein Neuling, der um Glaubwürdigkeit ringt. Im vergangenen Jahr sicherte sich das Unternehmen 10 Millionen US-Dollar an Finanzierung, um seine Tokenisierungsplattform auszubauen, wobei Valor Capital Group die Runde anführte und Tether sowie Mitglieder der Gründerfamilie von Itaú Unibanco als Teilnehmer hinzukamen. Diese Finanzierungsgeschichte verknüpft OpenAssets mit einigen der gleichen Finanzkreise, die nun auch den ANBIMA-Piloten unterstützen, was teilweise erklären könnte, warum Itaú diesen speziellen Partner anderen Infrastrukturanbietern vorgezogen hat.
Gabor Gurbacs, Vorsitzender und CEO von OpenAssets, stellte die Partnerschaft als Beleg dafür dar, dass Brasilien bereit ist, über die Theorie hinauszugehen. „Brasilien hat außergewöhnliche Innovationen im Finanzdienstleistungssektor gezeigt und ist damit ein ideales Umfeld, um die Tokenisierung von konzeptionellen Tests zur realen Umsetzung weiterzuentwickeln“, sagte Gurbacs. Er verwies außerdem auf den breiteren brasilianischen Markt als einen, in dem sich Tokenisierungsprojekte von frühen Experimenten hin zu praktischen, nutzbaren Systemen verlagern.
Ob dieser Wandel tatsächlich in dem von Gurbacs beschriebenen Zeitrahmen stattfindet, hängt davon ab, was ANBIMAs 20 genehmigte Anwendungsfälle offenbaren, sobald die Tests abgeschlossen sind. Vorerst ist allein die Präsenz der größten Bank Lateinamerikas in einer von einem Regulierer betriebenen Tokenisierungs-Sandbox die eigentliche Schlagzeile – ein Signal, dass das brasilianische Finanzestablishment blockchainbasierte Abwicklung als etwas betrachtet, auf das es sich lohnt hinzuarbeiten, statt es nur von der Seitenlinie zu beobachten.
FAQ
Was ist das Ziel des von Itaú Unibanco und OpenAssets gestarteten Tokenisierungsversuchs?
Der Versuch zielt darauf ab, Anleihen und Anlagevehikel mithilfe von Blockchain-Technologie innerhalb eines kontrollierten regulatorischen Rahmens zu erstellen, auszutauschen und zu verarbeiten.
Wer verwaltet das Tokenisierungsprogramm in Brasilien?
Das Programm wird von der brasilianischen Finanz- und Kapitalmarktvereinigung (ANBIMA) verwaltet.
Welche Art von Blockchain-Netzwerk wird für das Testprogramm verwendet?
Die Tests werden auf einem geschlossenen, erlaubnisbasierten Blockchain-Netzwerk ohne echte Finanztransaktionen durchgeführt.
Auf welche Finanzinstrumente konzentriert sich die Bewertung im Versuch?
Unternehmensanleihen (Debentures) und gemanagte Anlageprodukte sind zentrale Bewertungsszenarien.
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