Coinbase hat Abu Dhabi als Standort für ein neues globales Hub rund um tokenisierte Wertpapiere Abu Dhabi ausgewählt. Die Aufsichtsbehörden haben dem Unternehmen nun die Betriebserlaubnis erteilt – ein Schritt, der die Börse tiefer in die Welt von On-Chain-Aktien, Schuldinstrumenten und Verwahrdienstleistungen führt, die durch reale Aktien gedeckt sind. Die Financial Services Regulatory Authority des Abu Dhabi Global Market erteilte Coinbase am 11. August eine Financial Services Permission, die es dem Unternehmen erlaubt, Investitionsgeschäfte zu arrangieren und die Verwahrung von Wertpapieren zu übernehmen, die an zugrunde liegende Aktien gekoppelt sind. Dies ist ein Schritt, der Coinbase über den Kryptohandel hinaus in die Infrastruktur regulierter Kapitalmärkte führt.
Summary
Wichtigste Erkenntnisse
- Die FSRA des ADGM erteilte Coinbase am 11. August eine Financial Services Permission, um Geschäfte zu arrangieren und Verwahrdienstleistungen für durch Aktien gedeckte tokenisierte Wertpapiere anzubieten.
- Verifizierte Inhaber erhalten wirtschaftliche Rechte, die an die zugrunde liegenden Vermögenswerte gebunden sind, obwohl Stimmrechte und einige andere Aktionärsrechte von Vesting-Bedingungen abhängen.
- Anleger können die Wertpapiere in digitalen Wallets halten, ohne ein traditionelles Brokerage-Konto oder eine Korrespondenzbankbeziehung zu benötigen.
- Die Project-Diamond-Plattform von Coinbase, die blockchainbasierte Schuldinstrumente emittiert, integrierte im Dezember 2024 Chainlinks Cross-Chain Interoperability Protocol.
- Abu Dhabi wird das Tokenisierungs- und On-Chain-Kapitalmarktgeschäft von Coinbase beherbergen, während Dubai das globale Derivategeschäft betreibt.
- Kearney und Ctrl Alt schätzen, dass tokenisierte Real-World-Assets im Golf-Kooperationsrat bis 2030 etwa 500 Milliarden US-Dollar erreichen könnten.
Coinbase sichert sich regulatorische Genehmigung in Abu Dhabi für Hub für tokenisierte Wertpapiere
Coinbase ist nun in das regulierte Finanzsystem des ADGM eingebunden und verfügt über eine formelle Genehmigung, um die Infrastruktur aufzubauen, die erforderlich ist, um traditionelle Vermögenswerte als Blockchain-Token auszugeben. Diese einzelne Genehmigung deckt zwei unterschiedliche Funktionen ab: die Anbahnung von Investitionsgeschäften und die Verwahrung, beide verknüpft mit einem geplanten Geschäft rund um tokenisierte Wertpapiere, die durch reale Aktien gedeckt und direkt von der FSRA beaufsichtigt werden.
Coinbase bezeichnete die Lizenz als Meilenstein für seine weitergehenden Ambitionen. „Dies ist der bedeutendste Schritt, den wir bisher unternommen haben, um die Infrastruktur für ein offeneres, besser zugängliches globales Finanzsystem aufzubauen“, erklärte das Unternehmen bei der Bekanntgabe der Genehmigung am 11. August.
Umfang der regulatorischen Genehmigung und Anlegerverwahrung
Die im Rahmen des neuen Rahmens ausgegebenen Wertpapiere werden eins zu eins durch zugrunde liegende Aktien gedeckt sein, wobei die FSRA die Struktur überwacht. Diese regulatorische Absicherung ist wichtig, weil sie das neue Angebot von Coinbase von unregulierten synthetischen Token abgrenzt, die lediglich den Preis eines Vermögenswerts nachbilden, ohne dass ein durchsetzbarer Anspruch dahintersteht.
Anleger werden diese Produkte direkt in digitalen Wallets halten können und damit auf ein traditionelles Brokerage-Konto oder eine Korrespondenzbankbeziehung zur Abwicklung von Transaktionen verzichten können. Coinbase erklärte, dass Übertragungen weiterhin Sanktionsprüfungen durchlaufen und Vermögenswerte auf Wallet-Ebene eingefroren oder beschlagnahmt werden können, falls die Aufsichtsbehörden dies verlangen – ein Detail, das das System trotz der Verlagerung auf Blockchain-Schienen an die herkömmliche Compliance bindet.
Rechte, die an tokenisierte Wertpapiere gebunden sind
Verifizierte Inhaber der tokenisierten Produkte erhalten wirtschaftliche Rechte, die mit den zugrunde liegenden Aktien verknüpft sind. Doch nicht jedes Aktionärsprivileg wird automatisch übertragen. Stimmrechte und bestimmte andere Ansprüche hängen von Vesting-Bedingungen ab, die an die digitalen Wertpapiere geknüpft sind. Das bedeutet, dass Eigentum On-Chain nicht immer vom ersten Tag an einem vollständigen Aktionärsstatus entspricht.
Project Diamond und die Technologie hinter dem Hub
Die neue Genehmigung baut direkt auf Project Diamond auf, der Plattform, die Coinbase zuvor eingerichtet hatte, um blockchainbasierte Finanzinstrumente zu emittieren. Project Diamond hatte vor der Emission seiner ersten, an institutionelle Nutzer gerichteten Schuldverschreibung eine vorläufige Genehmigung der ADGM-Regulierungsbehörden erhalten. Das Produkt war eine kurzfristige Diskontanleihe, die in USDC denominiert und auf der Base-Blockchain von Coinbase emittiert wurde, zunächst beschränkt auf registrierte institutionelle Anleger außerhalb der Vereinigten Staaten.
Der Co-CEO von Coinbase Institutional, Brett Tejpaul, verwies auf die frühe regulatorische Vorarbeit des ADGM als entscheidenden Faktor für die Wahl der Jurisdiktion. „Noch kein bedeutendes Finanzzentrum hat einen Rahmen geschaffen, der tokenisierte Aktien gleichzeitig als Wertpapiere, blockchain-native Token und DeFi-komponierbare Vermögenswerte behandelt“, sagte Tejpaul.
Chainlink-Integration und Cross-Chain-Zugang
Im Dezember 2024 integrierte Project Diamond Chainlinks Cross-Chain Interoperability Protocol. Dadurch erhalten Institute Zugang zu Konnektivität zwischen Ketten und verifizierbaren Daten für tokenisierte Vermögenswerte. Die Plattform läuft auf dem institutionellen Stack von Coinbase, einschließlich Verwahrdienstleistungen, On-Chain-Wallets und USDC-Abwicklung auf Base, wobei Peregrine – eine vom ADGM regulierte Einheit, die von PSG Digital betrieben wird – als ihr Vorzeigeanwender genannt wurde, als die Chainlink-Integration bekannt gegeben wurde.
Abu Dhabis regulatorische Erfolgsbilanz und regionaler Wettbewerb
Abu Dhabis Attraktivität für Coinbase entstand nicht über Nacht. Das ADGM führte bereits 2018 einen der ersten regulatorischen Rahmen für virtuelle Vermögenswerte ein und legte Regeln für Unternehmen fest, die regulierte Krypto- und Blockchain-Dienstleistungen anbieten, lange bevor Tokenisierung zu einem Mainstream-Thema für Institutionen wurde. Dieser Vorsprung hilft zu erklären, warum mehrere große Finanzakteure sich für blockchainbasierte Anlageprodukte im Emirat angesiedelt haben.
Ondo Finance erhielt im März die Genehmigung für tokenisierte US-Aktien und börsengehandelte Fonds innerhalb des ADGM, wobei seine digitalen Wertpapiere für den Handel über eine von der FSRA regulierte Multilateral Trading Facility zugelassen wurden. Diese Produkte wurden als aktiengebundene Schuldverschreibungen strukturiert, die ein Engagement in Unternehmen wie Amazon, Apple, Microsoft und Tesla bieten und eine weitere regulierte Möglichkeit für Anleger außerhalb der USA eröffnen, auf Blockchain-Versionen bekannter Aktien zuzugreifen.
Die Verwahrinfrastruktur ist parallel zu diesen Angeboten gewachsen. BNY startete im Mai Bitcoin- und Ether-Verwahrdienstleistungen im ADGM über eine Partnerschaft mit Finstreet Limited und der ADI Foundation und erklärte, dass die Bank auch plant, tokenisierte Vermögenswerte und Stablecoins zu unterstützen. BNY verwahrte und verwaltete 59,4 Billionen US-Dollar an Vermögenswerten, als der Dienst angekündigt wurde, und brachte damit einen der größten traditionellen Verwahrer der Welt direkt in den Digital-Asset-Sektor Abu Dhabis.
Abu Dhabi für Kapitalmärkte, Dubai für Derivate
Die Präsenz von Coinbase in den VAE teilt sich nun nach Funktionen auf. Das Tokenisierungs- und On-Chain-Kapitalmarktgeschäft wird in Abu Dhabi angesiedelt sein, während das globale Derivategeschäft von Dubai aus entwickelt wird. Das Unternehmen hat beide als einige seiner größten internationalen Projekte außerhalb der Vereinigten Staaten beschrieben, und ADGM Chief Market Development Officer Arvind Ramamurthy stellte den Coinbase-Deal als Bestätigung des Ansatzes des Zentrums dar. „Da die Tokenisierung zu einem immer wichtigeren Bestandteil der Kapitalmarktinfrastruktur wird, bleibt das ADGM verpflichtet, Innovationen zu unterstützen, die den Marktzugang, die Transparenz und das Vertrauen der Anleger stärken und gleichzeitig die höchsten Standards der Aufsichtsregulierung wahren“, sagte Ramamurthy.
Die tokenisierten Aktien von Coinbase und der breitere Golfmarkt
Coinbase betreibt bereits anderswo ein aktives Geschäft mit tokenisiertem Eigenkapital, und Abu Dhabi erweitert dieses Experiment auf ein vollständig reguliertes Umfeld. Im Juni führte die Börse tokenisierte Aktien ein, die mit SpaceX, Nvidia, Google, Strategy und Bitmine verbunden sind, und erklärte, dass die Produkte eins zu eins durch die zugrunde liegenden Aktien gedeckt seien. Nutzer konnten die Vermögenswerte On-Chain kaufen, halten, handeln und einlösen und dabei ein wirtschaftliches Engagement in etwaige Dividenden der Aktien erhalten – Teil dessen, was Coinbase seine Everything-Exchange-Strategie nennt, die Krypto mit Aktien, Rohstoffen, Kreditvergabe und Zahlungen unter einem Dach verbindet.
Tokenisierungsmarkt im GCC könnte bis 2030 500 Milliarden US-Dollar erreichen
Das größere Bild erklärt, warum Coinbase, Ondo Finance und BNY alle in dieselbe Jurisdiktion drängen. Die Beratungsgesellschaft Kearney und das Tokenisierungsinfrastruktur-Unternehmen Ctrl Alt schätzten im Laufe des Jahres, dass die tokenisierten Real-World-Assets im Golf-Kooperationsrat bis 2030 auf etwa 500 Milliarden US-Dollar anwachsen könnten, wobei private Märkte, Investmentfonds und Bankeinlagen voraussichtlich den Großteil dieser Summe ausmachen und Rohstoffe allein auf etwa 14 Milliarden US-Dollar geschätzt werden.
Das in Abu Dhabi ansässige Tokenisierungsunternehmen KAIO hat ebenfalls institutionelle Unterstützung für den Sektor gewonnen und im April 8 Millionen US-Dollar von Investoren wie Tether, Systemic Ventures, Further Ventures und dem von Nomura unterstützten Laser Digital eingesammelt. KAIO hat daran gearbeitet, Anlageprodukte von Vermögensverwaltern wie BlackRock, Brevan Howard und Hamilton Lane über tokenisierte Feeder-Fonds auf öffentliche Blockchains zu bringen und verwaltete zum Zeitpunkt der Finanzierungsrunde rund 100 Millionen US-Dollar an On-Chain-Vermögenswerten, während bereits mehr als 500 Millionen US-Dollar an Transaktionen abgewickelt wurden. Zusammengenommen deuten diese Schritte darauf hin, dass Abu Dhabi sich als Testfeld positioniert, in dem regulierte tokenisierte Wertpapiere und traditionelle Finanzmärkte nach demselben Regelwerk und nicht in parallelen Systemen operieren sollen.
FAQ
Welche regulatorische Genehmigung hat Coinbase in Abu Dhabi erhalten?
Coinbase erhielt von der FSRA des ADGM eine Financial Services Permission, um Geschäfte zu arrangieren und Verwahrdienstleistungen für durch Aktien gedeckte tokenisierte Wertpapiere anzubieten.
Welche Rechte haben Inhaber der tokenisierten Wertpapiere von Coinbase?
Inhaber erhalten wirtschaftliche Rechte, die an die Vermögenswerte gebunden sind; einige Aktionärsrechte, wie Stimmrechte, hängen von Vesting-Bedingungen ab.
Wie unterstützt die Project-Diamond-Plattform von Coinbase die Tokenisierung?
Project Diamond emittiert blockchainbasierte Schuldinstrumente und integriert Chainlinks Cross-Chain Interoperability Protocol für einen breiteren Zugang.
Warum hat sich Coinbase für Abu Dhabi als Hub für tokenisierte Wertpapiere entschieden?
Abu Dhabi bietet seit 2018 einen frühen, umfassenden regulatorischen Rahmen für virtuelle Vermögenswerte und unterstützt regulierte Blockchain-Kapitalmärkte.
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