Im Januar des letzten Jahres kamen die Spot-ETFs auf Bitcoin an die US-Börsen.
Es handelt sich um börsengehandelte Fonds (ETF), die BTC direkt als Sicherheit halten und somit die Preisentwicklung in Echtzeit nachbilden.
In Wirklichkeit existierten solche Fonds bereits zuvor, insbesondere in Europa, aber obwohl ihre Funktionsweise technisch sehr ähnlich ist, handelt es sich nicht um ETF (Exchange-Traded Fund), sondern um ETP (Exchange-Traded Product), und im Besonderen größtenteils um ETN (Exchange-Traded Note).
Der Unterschied zwischen einem ETF und einem ETN ist rein technischer Natur, da sie auf finanzieller Ebene extrem ähnlich sind.
Summary
Die Spot-ETFs auf Bitcoin
Das wichtigste Merkmal eines Spot-ETFs auf Bitcoin ist, dass der Fonds direkt BTC kauft und verwahrt, und nicht Derivate wie Futures-Kontrakte.
Zuvor gab es bereits auch auf den US-Märkten Bitcoin-ETFs, aber diese waren nicht spot: Sie waren stattdessen durch Future-Kontrakte besichert.
Die Spot-ETFs hingegen können die Preisentwicklung von BTC perfekt nachbilden, da sie BTC kaufen können, wenn die Nachfrage steigt, und BTC verkaufen, wenn die Verkäufe zunehmen.
Es muss spezifiziert werden, dass an der Börse die Anteile dieser Fonds gehandelt werden (also gekauft und verkauft), während die als Sicherheit verwendeten BTC auf den Wallets der Fonds selbst verbleiben.
ETFs sind bei bestimmten Investoren sehr beliebt, da sie stark regulierte Produkte sind, die von autorisierten Finanzinstituten verwahrt werden und daher keinerlei rechtliche Probleme aufweisen (es bleiben jedoch die technischen Herausforderungen im Zusammenhang mit der Verwahrung von BTC bestehen).
Außerdem können sie wie Aktien gekauft und verkauft werden, während der Börsenöffnungszeiten.
Obwohl das Halten von Anteilen eines Bitcoin-Spot-ETFs keineswegs mit dem Halten von BTC vergleichbar ist, werden ETFs von einigen Investoren aufgrund bestimmter Vorteile bevorzugt.
Zunächst erfordern sie nicht, dass man ein Krypto-Wallet oder ein Konto auf einer Krypto-Börse besitzt. Außerdem können sie, wenn der Broker es erlaubt, auch mit Hebelwirkung gekauft werden, sie können leerverkauft werden und sie können auch mit sogenannten Optionen gekauft oder verkauft werden.
Außerdem werden sie von Banken und Beratern als „institutionelle“ Wertpapiere betrachtet und können auch in Wertpapierdepots oder Altersvorsorgepläne aufgenommen werden.
Wo sie gehandelt werden
Verschiedene Börsen bieten den Handel mit Spot-ETFs auf Bitcoin in den USA und ETNs in Europa an.
Der wichtigste und liquideste Markt bleibt dennoch der amerikanische.
Die größten und wichtigsten Spot-ETFs auf BTC werden tatsächlich an den US-amerikanischen Börsen gehandelt, und dazu gehören der iShares Bitcoin Trust (IBIT) von BlackRock, der Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) von Fidelity, der ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) von ARK Invest und 21Shares, der Bitwise Bitcoin ETF (BITB) von Bitwise und der Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) von Grayscale.
Neben diesen gibt es an den US-Börsen auch den VanEck Bitcoin Trust (HODL), den Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO), den Franklin Bitcoin ETF (EZBC), den Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR), den WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW) und den Hashdex Bitcoin ETF (DEFI).
In Europa gibt es hingegen 21Shares Bitcoin ETP (ABTC), gehandelt an der SIX in Zürich und an der Euronext in Paris und Amsterdam, CoinShares Physical Bitcoin (BITC) gehandelt an der Deutschen Börse Xetra in Frankfurt, WisdomTree Physical Bitcoin (BTCW) gehandelt an Xetra und der Borsa Italiana, VanEck Bitcoin ETN (VBTC) gehandelt an Xetra und Euronext, SEBA Bitcoin ETP gehandelt an der SIX, ETC Group Physical Bitcoin (BTIC) gehandelt an Xetra, und Jacobi Bitcoin ETF (BCOIN) gehandelt an der Euronext Amsterdam.
Es scheint auch, dass in den kommenden Monaten die ersten Bitcoin Spot-ETFs mit UCITS-Label an der Borsa Italiana eingeführt werden könnten.
Wie man kauft
Zunächst einmal, wenn man Anteile eines ETF oder ETN kaufen möchte, muss man überprüfen, welche auf den genutzten Plattformen verfügbar sind.
Tatsächlich sind nicht alle ETF und ETN auf allen Plattformen verfügbar, daher sollte man entweder prüfen, welche auf den bereits genutzten Plattformen verfügbar sind, oder herausfinden, auf welchen Plattformen die gewünschten Produkte gekauft werden können.
Es sei darauf hingewiesen, dass europäische Plattformen oft keinen Zugang zu amerikanischen ETFs bieten, oder dass amerikanische Plattformen keinen Zugang zu europäischen ETNs gewähren. Es gibt jedoch auch globale Plattformen, die gleichzeitig Zugang sowohl zu den amerikanischen als auch zu den europäischen Märkten ermöglichen.
Sobald die Fonds identifiziert sind, deren Anteile tatsächlich auf den verschiedenen Plattformen erworben werden können, muss man diejenigen auswählen, auf die man setzen möchte.
Es sei darauf hingewiesen, dass es theoretisch auf der Ebene der Preisentwicklung keinen signifikanten Unterschied zwischen einem Fonds und dem anderen geben sollte. Höchstens können sich die von den verschiedenen Plattformen angewandten Spreads unterscheiden.
Außerdem ist zu beachten, dass der Preis einer einzelnen Aktie eines Bitcoin-Spot-ETFs in der Regel nicht dem Preis von BTC entspricht, da aus Gründen der Bequemlichkeit einer einzelnen Aktie eines Bitcoin-Spot-ETFs nur ein Bruchteil von BTC zugeordnet wird, damit ihr Preis erschwinglicher ist.
Bitcoin kann nämlich in hundert Millionen Untereinheiten aufgeteilt werden, während Aktien in der Regel nicht aufgeteilt werden können, es sei denn, die verwendete Plattform erlaubt dies (was jedoch ziemlich selten ist).
Sobald das ETF ausgewählt wurde, kann der Kauf wie bei jedem anderen auf der ausgewählten Plattform erwerbbaren Wertpapier erfolgen.
Die Wahl
Das vielleicht Schwierigste ist, zu entscheiden, welchen ETF man kaufen soll.
Es gibt tatsächlich mehrere Faktoren zu berücksichtigen.
Der erste, ganz einfach, betrifft die Kosten der einzelnen ETFs, die nicht vom Kaufpreis der Aktien abhängen und von Fonds zu Fonds variieren.
Insbesondere sollte man sich auf das sogenannte Expense Ratio konzentrieren, also die jährliche Verwaltungsgebühr, die an den Emittenten des ETFs gezahlt wird, um ihn am Leben zu erhalten.
Obwohl es keine großen Unterschiede beim Expense Ratio der wichtigsten Spot-ETFs auf Bitcoin gibt, gibt es einige, die teurer sind, und einige, die etwas günstiger sind.
Der zweite Punkt ist die Liquidität. Tatsächlich besteht bei großen Käufen das Risiko, dass eine geringe Liquidität oder niedrige Handelsvolumina den Kaufpreis zum Zeitpunkt des Kaufs in die Höhe treiben.
Wenn der Kauf jedoch mit geringen Beträgen erfolgt, tritt dieses Problem oft nicht auf.
Der dritte Faktor ist mit den Risiken verbunden.
Tatsächlich ist es nicht wahr, dass Spot-ETFs auf Bitcoin keine Risiken bergen: Sie bringen einfach andere Risiken mit sich im Vergleich zu den Börsen und Krypto-Wallets.
Es ist ratsam, jene ETFs zu bevorzugen, die einen sehr sicheren Verwahrer für BTC haben. In der Vergangenheit gab es mehrere Diebstähle zu Lasten von Verwahrern, daher ist es besser, die Sicherheit zu priorisieren, auch wenn dies leicht höhere Verwaltungskosten bedeutet.
Schließlich muss man immer das Risiko der Volatilität des Bitcoin-Preises im Auge behalten, aber dies ist ein Risiko, das niemals vermieden werden kann, wenn man sich entscheidet, direkt in BTC zu investieren.
Wo kaufen
Die Anteile von ETFs und ETNs sind auf den Plattformen traditioneller Finanzbroker zu finden, die Investitionen an der Börse ermöglichen.
Tatsächlich, wie bereits zuvor erwähnt, sind dies Wertpapiere, die direkt an den traditionellen Börsen gehandelt werden.
Es gibt jedoch verschiedene Plattformen, die es ermöglichen, an der Börse zu investieren.
Die gebräuchlichsten sind diejenigen, die direkt in das Online-Banking der eigenen Bank integriert sind. Obwohl dies sicherlich die bequemste Lösung ist, könnte sie nicht die kostengünstigste sein. Zudem haben sie oft ein begrenztes Angebot an Wertpapieren, sodass beispielsweise auf den Plattformen europäischer Banken die US-Spot-ETFs auf Bitcoin häufig nicht verfügbar sind.
Es gibt jedoch auch Plattformen, die nicht in das Online-Banking integriert sind, sondern „stand-alone“ funktionieren, auf die jeder frei zugreifen kann und die in einigen Fällen Wertpapiere aus der ganzen Welt zur Verfügung stellen.
In der Regel handelt es sich um Plattformen, deren Anmeldung kostenlos ist, daher kann man sich einfach registrieren, um zu überprüfen, ob die ausgewählten Titel verfügbar sind. Einige dieser Plattformen sind weltweite Giganten, auf die man von fast überall auf der Welt zugreifen kann.
Jede Plattform hat jedoch Kosten, daher ist es immer ratsam, diese zuerst zu überprüfen und möglicherweise diejenige zu wählen, die geringere Kosten aufweist.
Es gibt jedoch auch bereits bestehende Finanzprodukte, wie Pensionsfonds oder Sparpläne, die es ermöglichen, indirekt in Bitcoin Spot-ETFs zu investieren, aber sie sind in jeder Hinsicht eine andere Form der Investition im Vergleich zum direkten Kauf von ETF-Aktien.
