Die Aktivität der Retail-Anleger bei Bitcoin hat den niedrigsten Stand der letzten 9 Jahre erreicht.
Das enthüllt auf X Darkfost, Autor für CryptoQuant.
Laut Darkfost sind die Retail-Investoren derzeit praktisch vom BTC-Markt abwesend.
Summary
Die Aktivität der Retail-Anleger
Darkfost zeigt insbesondere ein Diagramm von CryptoQuant, in dem die Entwicklung der Zuflüsse von BTC zu Binance im Laufe der Zeit durch die sogenannten „Shrimps“ zu sehen ist.
Auf den Finanzmärkten wird der Begriff „Wale“ verwendet, um jene Akteure zu bezeichnen, die große Kapitalmengen bewegen, während sich „Shrimps“ genau auf die Retail-Anleger mit geringeren Kapitalbeträgen bezieht. In diesem Diagramm von CryptoQuant sind die Shrimps diejenigen, die weniger als 1 BTC bewegen.
Das Diagramm beginnt im Jahr 2017 und zeigt, dass die Aktivität der Retail-Anleger seither noch nie so niedrig war.
Darkfost weist darauf hin, dass der 30-Tage-Gleitdurchschnitt der BTC-Zuflüsse zu Binance durch Retail-Anleger kürzlich auf 332 BTC gefallen ist, also auf das niedrigste Niveau seit 2017 (dem Jahr, in dem die Binance-Plattform gestartet wurde).
Diesbezüglich ist jedoch eine wichtige Präzisierung erforderlich.
332 BTC sind heute mehr als 25 Millionen US-Dollar wert, während sie 2017 höchstens 6,6 Millionen US-Dollar wert waren. Ja sogar, wenn man die Spekulationsblase Ende 2017 ausklammert, waren sie, bevor diese Blase zu wachsen begann, etwas mehr als 1 Million US-Dollar wert.
Der Vergleich scheint daher nicht besonders aussagekräftig zu sein, weil der reale Wert zählt und nicht der nominale.
Darkfost weist jedoch auch darauf hin, dass im Januar 2024 der monatliche Durchschnitt der BTC-Zuflüsse von Retail-Investoren zu Binance bei rund 1.000 BTC lag, also etwa dreimal so hoch wie heute.
Tatsache ist, dass 1.000 BTC im Januar 2024 mehr als 40 Millionen US-Dollar wert waren, also fast das Doppelte der heutigen 25 Millionen.
Die Gründe für den Rückgang
Laut Darkfost ist der Hauptgrund für diesen Rückgang die Tatsache, dass Retail-Investoren ihre BTC zunehmend auf den Börsen halten, ohne sie zu bewegen.
Theoretisch wäre es hingegen besser, sie in Non-Custodial-Wallets zu verwahren, wenn man sie nicht benutzen muss, während es den Anschein hat, dass viele es vorziehen, sie in den Custodial-Wallets der Börsen zu halten.
Der Autor von CryptoQuant behauptet, dass es Investoren gibt, die der Meinung sind, dass ihre Gelder sicherer sind, wenn sie von Dritten, wie den Börsen, verwaltet werden, anstatt durch Selbstverwahrung.
Ein zweiter Grund für diesen Rückgang ist gerade die Einführung der Spot-BTC-ETFs im Januar 2024, da diese Derivate letztlich die Verlagerung von BTC zu Drittverwahrern verstärkt haben.
Es könnte jedoch auch andere Gründe geben.
Darkfost nennt zum Beispiel die Tatsache, dass einige Retail-Investoren den Kryptomarkt kürzlich verlassen haben könnten, um in den Aktienmarkt oder in Rohstoffe wie Gold und Silber zu wechseln, da diese in letzter Zeit deutlich starke Performances verzeichnet haben.
Der gleiche Autor räumt ein, dass die Entwicklung von Bitcoin von 2017 bis heute die Marktstruktur umgestaltet hat und sich die Retail-Teilnehmer wahrscheinlich entsprechend angepasst haben, indem sie ihre On-Chain-Aktivität reduziert haben.
Aktivität der Retail-Anleger auf den Märkten
All dies betrifft die On-Chain-Aktivität der Retail-Anleger, also jene, die die Nutzung von Custodial-Wallets vorsieht.
Wenn man hingegen die Off-Chain-Aktivität analysiert, insbesondere jene auf den Börsen, erzählen die Zahlen eine andere Geschichte.
Nimmt man zum Beispiel die täglichen BTC/USDT-Handelsvolumina auf Binance als Referenz, so bleiben diese weiterhin hoch.
In diesem Fall ist es jedoch sinnvoll, 2017 zu ignorieren, da im Jahr des Starts von Binance die Volumina naturgemäß gering waren.
Tatsache ist jedoch, dass der 30-Tage-Gleitdurchschnitt derzeit ein durchschnittliches tägliches Handelsvolumen von über einer Milliarde US-Dollar (1,3 Milliarden) anzeigt, also immer noch deutlich höher ist als beispielsweise die 600 Millionen des Bärenmarktes 2018/2019.
Allerdings liegt der aktuelle Durchschnitt deutlich unter dem beispielsweise von Mai 2022 (2 Milliarden), auch wenn es damals zum Einbruch des Kryptomarktes kam, verursacht durch die Implosion von Terra/Luna, die die Volatilität und den Handel stark erhöhte. Aber sowohl im April 2022 als auch im Juni desselben Jahres lag der Durchschnitt bei 1,9 Milliarden.
Es ist also absolut richtig, dass die Aktivität der Retail-Anleger auf dem Bitcoin-Markt rückläufig ist, aber nicht wirklich auf dem Tiefststand der letzten neun Jahre.
Wenn man dann zu Coinbase wechselt, liegt der aktuelle Durchschnitt (600 Millionen US-Dollar) fast perfekt auf dem Niveau von 2022.
Es handelt sich daher um ein zyklisches Phänomen, das vor allem auf den Bärenmarkt und auf die Tatsache zurückzuführen ist, dass es in diesem Jahr bisher keine Einbrüche wie in der Vergangenheit gegeben hat.
