Changpeng „CZ“ Zhao baute die weltweit größte Krypto-Börse auf, ging ins Gefängnis, erhielt eine präsidentielle Begnadigung und kehrte mit einer klaren Botschaft zurück: Die Menschen haben ein falsches Bild davon, wer er ist und wie seine tatsächliche CZ-Binance-Rolle heute aussieht.
Summary
Wichtigste Erkenntnisse
- CZ ist der größte Anteilseigner sowohl von Binance als auch von Binance.US, hat aber in keinem der beiden Unternehmen eine geschäftsführende oder operative Rolle.
- Er trat auf Wunsch der Staatsanwaltschaft als Binance-CEO zurück, verbüßte eine viermonatige Gefängnisstrafe und erhielt eine präsidentielle Begnadigung.
- Binance.US lizenziert Technologie und Produkte von Binance Global im Rahmen einer formellen Lizenzvereinbarung, während die Führung vollständig getrennt bleibt.
- CZ ist der Ansicht, dass US-Krypto-Nutzer aufgrund der geringeren Liquidität deutlich mehr zahlen und möchte, dass Amerika zur globalen Hauptstadt von Krypto wird.
- Seine bevorzugte Form der Beteiligung an einem Unternehmen ist informelle Beratung – keine Vorstandsposten, kein CEO-Sessel.
Der größte Anteilseigner, der nichts leitet
CZs Eigentumsposition in beiden Unternehmen, Binance und Binance.US, ist so dominant wie eh und je. Das Governance-Bild sieht jedoch ganz anders aus, als die meisten annehmen. „Ich bin immer noch der größte Einzelaktionär von Binance, aber ich leite Binance nicht“, sagte er in einem ausführlichen Interview mit CoinDesk in Washington, D.C., Anfang dieses Monats. Dieselbe Dynamik, bestätigte er, gilt für Binance.US, wo er nun als Vorstandsmitglied und nicht als operativer Leiter fungiert.
Diese Unterscheidung ist wichtiger, als es auf den ersten Blick scheint. CZs Beteiligung verschafft ihm unbestreitbaren Einfluss auf die langfristige Ausrichtung beider Unternehmen, doch er betont, dass er keine der täglichen Entscheidungen berührt. Die beiden Unternehmen – Binance.com und Binance.US – haben vollständig getrennte Führungsteams. Binance.US hat einen eigenen CEO; Binance.com wird von zwei Co-CEOs geführt. Laut CZ kommunizieren diese Führungsgruppen so gut wie nie miteinander. „Eigentlich glaube ich nicht, dass sie jemals miteinander sprechen“, sagte er. „Zwei unabhängige Teams.“
Einer der Co-CEOs von Binance ist Yi He, die zugleich CZs Lebenspartnerin ist. Die beiden teilen sich ein Zuhause in den Vereinigten Arabischen Emiraten. Selbst diese Beziehung, sagte CZ, bleibe vom Geschäft abgeschottet. Sie sprechen zu Hause nicht über Binance, und ihre beruflichen Rollen bleiben getrennt. „Sie hat mir wahrscheinlich sogar mehr Anweisungen gegeben, als ich noch CEO war“, sagte er – eine Offenheit, die die Vorstellung untergräbt, er sei jemals die unangefochtene Einzelstimme im Unternehmen gewesen.
Eine konsequent angewandte Hands-off-Philosophie
CZ sagte, seine bevorzugte Rolle in jedem Unternehmen, an dem er beteiligt ist, sei informelle Beratung – keine Vorstandsmitgliedschaft, keine Führungstitel. Er beschrieb ein Muster, bei dem Gründer aus jedem seiner mehreren hundert Portfoliounternehmen ihn direkt anschreiben, ein zehnminütiges Gespräch bekommen und sich bei Bedarf wieder melden können. „Ich arbeite auf diese Art von sehr kurzen, häufigen Interaktionen“, sagte er.
Die anderen Unternehmen, in die er stark investiert ist – Giggle Academy und YZi Labs – arbeiten auf derselben unabhängigen Basis. CZ sagte, er beobachte eher Signale auf hoher Ebene als Finanzberichte. Sein bevorzugter Indikator dafür, wie Binance performt? Der Bitcoin-Preis. „Wenn der Bitcoin-Preis steigt, geht es dem Unternehmen im Allgemeinen gut“, sagte er. „Es ist ein sehr guter Index, sodass ich nicht viele Informationen brauche, um zu spüren, wie es dem Unternehmen geht.“
Gefängnis, Begnadigung und eine Wieder-Vorstellungstour
CZ trat auf Wunsch der Staatsanwaltschaft von seiner Rolle als Binance-CEO zurück, verbüßte anschließend eine viermonatige Gefängnisstrafe und erhielt eine präsidentielle Begnadigung. Die Abfolge der Ereignisse ließ ihn nach eigener Aussage mit einem Wahrnehmungsproblem in den Vereinigten Staaten zurück – einem Problem, das er nun direkt zu beheben versucht.
Sein Besuch in Washington, D.C., Anfang dieses Monats war ausdrücklich als Wieder-Vorstellung gerahmt. „Ich habe wahrgenommen, dass es viele Missverständnisse über Binance, über mich selbst gibt“, sagte er zu CoinDesk. „Ich bin hier, um einfach mit mehr Menschen zu sprechen, die uns vielleicht besser verstehen wollen, damit sie, wenn sie mich sehen, mich auch hören und ein Gefühl dafür bekommen, wer ich bin.“
Der Ton dieser Bemühungen ist bemerkenswert zurückhaltend. CZ stellte sich als jemanden dar, der es vorzieht, im Hintergrund zu agieren – jemand, der Gründern leise hilft, statt Schlagzeilen zu dominieren. Ob die Regulierer, Entscheidungsträger und Marktteilnehmer in Washington bereit sind, diese Version von ihm anzunehmen, ist die offene Frage, die über jedem seiner Treffen schwebt.
Die Liquiditätslücke, die CZ schließen will
Hinter der Wieder-Vorstellungstour steht ein konkretes kommerzielles Argument. CZ ist der Ansicht, dass der US-Kryptomarkt durch strukturell benachteiligende geringere Liquidität im Vergleich zu globalen Börsen geprägt ist – und dass amerikanische Verbraucher den Preis dafür direkt zahlen, durch höhere Handelsgebühren und größere Slippage bei jeder Transaktion.
„US-Verbraucher haben keinen Zugang zur besten Liquidität“, sagte er. „Das bedeutet, dass sie einen viel höheren Preis zahlen, um Krypto zu kaufen und zu verkaufen.“ Seine Darstellung ist pointiert: Die Vereinigten Staaten betreiben die größten Kapitalmärkte der Welt, und doch erhalten amerikanische Krypto-Händler konsequent schlechtere Ausführungspreise als ihre Pendants im Ausland.
Die Lösung verläuft aus CZs Sicht über den Zugang von Binance.US zu globaler Liquidität. Binance.US lizenziert bereits Technologie und Produkte von Binance Global im Rahmen einer formellen Lizenzvereinbarung – eine strukturelle Verbindung, die laut CZ die Grundlage für eine bessere Markttiefe schafft. Der von ihm beschriebene Anspruch für Binance.US ist klar: das Monopol einiger weniger dominanter US-Börsen brechen und amerikanischen Nutzern deutlich kostengünstigere Dienstleistungen anbieten.
Warum US-Krypto-Liquidität tatsächlich wichtig ist
Slippage – die Lücke zwischen dem Preis, den ein Trader erwartet, und dem Preis, den er tatsächlich erhält – ist eine versteckte Kostenkomponente, die die meisten Privatanleger nicht genau verfolgen. In dünn gehandelten Märkten wird diese Lücke größer, und Gebühren verstärken den Schaden. CZs Argument lautet, dass der US-Markt, abgeschirmt vom globalen Orderflow, strukturell ein höheres Kostenniveau akzeptiert hat, das andere Jurisdiktionen nicht tolerieren.
Er widersprach der Vorstellung, US-Börsen könnten ihre Liquidität einfach organisch ausbauen. Da 80 % des globalen BIP außerhalb der Vereinigten Staaten liegen und andere Länder Krypto-Aktivitäten aktiv willkommen heißen, gebe es keine Garantie, dass rein inländisches Wachstum die Lücke schnell genug schließt, um relevant zu sein. „Wenn die USA die Krypto-Hauptstadt der Welt sein wollen, brauchen sie eine bessere Liquidität“, sagte er.
Diese Sichtweise erklärt auch, warum CZ sagte, er wolle persönlich mehr in den USA tun – nicht, indem er Binance.US leitet, was er ausdrücklich ausschloss („es muss jemand Lokales sein; es muss jemand sein, der vor Ort ist“), sondern indem er seinem Argument Nachdruck verleiht, dass amerikanische Krypto-Nutzer dieselben Preisvorteile verdienen, die anderswo bereits verfügbar sind.
Wie zwei getrennte Unternehmen tatsächlich aussehen
Die von CZ beschriebene Binance-Unternehmensstruktur ist es wert, ernst genommen zu werden, weil sie tatsächlich ungewöhnlich ist. Zwei Unternehmen teilen sich denselben dominanten Anteilseigner. Sie haben unterschiedliche Investorenkreise, getrennte Führungsteams und eine formelle Lizenzvereinbarung, die sie auf Produkt- und Technologieebene verbindet – aber die Personen, die jede Einheit führen, sprechen Berichten zufolge nicht miteinander.
CZ nannte sie „zwei sehr getrennte Unternehmen“, und seine Darstellung legt nahe, dass die Trennung real ist und nicht nur kosmetisch. Die Lizenzvereinbarung zwischen Binance.US und Binance Global schafft eine klar definierte, vertragliche Beziehung statt einer informellen. Diese Struktur hat rechtliche und regulatorische Bedeutung, insbesondere in einem US-Umfeld, das Binance seit Jahren genau beobachtet.
Für Investoren und Entscheidungsträger, die die Unabhängigkeit von Binance.US bewerten wollen, könnte der praktische Test letztlich darauf hinauslaufen, ob sich die beiden Unternehmen unabhängig verhalten, wenn strategische Entscheidungen auseinanderlaufen – nicht nur darauf, ob ihre Führungskräfte in unterschiedlichen WhatsApp-Gruppen sind. CZs Beharren auf Trennung setzt einen klaren Maßstab, an dem der Markt die Vereinbarung letztlich messen kann.
FAQ
Welche Rolle hat CZ derzeit bei Binance und Binance.US?
CZ ist der größte Anteilseigner sowohl von Binance als auch von Binance.US, führt jedoch keine täglichen Geschäfte und fungiert bei keinem der beiden als CEO. Bei Binance.US hat er einen Vorstandssitz inne. Er beschreibt seine bevorzugte Beteiligung an allen von ihm unterstützten Unternehmen als informelle Beratung statt formaler exekutiver Verantwortung.
Warum ist CZ als Binance-CEO zurückgetreten?
CZ trat auf Wunsch der Staatsanwaltschaft als Binance-CEO zurück, verbüßte anschließend eine viermonatige Gefängnisstrafe und erhielt eine präsidentielle Begnadigung. Seitdem unternimmt er gezielte Anstrengungen, sich dem US-Publikum neu vorzustellen und das zu adressieren, was er als weitverbreitete Missverständnisse über sich selbst und Binance beschreibt.
Wie plant Binance.US, im US-Markt zu konkurrieren?
Binance.US will kostengünstigere Krypto-Dienstleistungen anbieten und die Dominanz etablierter US-Börsen herausfordern. Das Unternehmen lizenziert Technologie und Produkte von Binance Global im Rahmen einer formellen Lizenzvereinbarung. CZ argumentiert, dass der Zugang zu globaler Liquidität der Schlüssel ist, um amerikanischen Nutzern bessere Preise zu bieten.
Wie sieht CZ die Liquidität des US-Kryptomarktes?
CZ ist der Ansicht, dass der US-Kryptomarkt unter strukturell geringerer Liquidität als seine globalen Gegenstücke leidet, was zu höheren Gebühren und größerer Preisslippage für amerikanische Trader führt. Er argumentiert, dass eine Verbesserung der Liquidität eine Voraussetzung dafür ist, dass die USA realistisch zur globalen Krypto-Hauptstadt werden können – ein Ziel, dessen Verfolgung er sich persönlich verpflichtet sieht.
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