Circle hat eine der bedeutendsten regulatorischen Hürden in seiner Geschichte überwunden und die endgültige Genehmigung vom Office of the Comptroller of the Currency erhalten, eine nationale Trustbank zu gründen. Die Einheit mit dem offiziellen Namen First National Digital Currency Bank, N.A. wird unter der Marke Circle National Trust operieren — und den USDC-Emittenten damit erstmals klar innerhalb des föderalen Bankensystems positionieren.
Summary
Wichtigste Erkenntnisse
- Circle hat die endgültige OCC-Genehmigung erhalten, um die First National Digital Currency Bank, N.A. zu eröffnen, die als Circle National Trust unter direkter föderaler Aufsicht betrieben wird.
- Zum Start wird Circle National Trust treuhänderische Verwahrung digitaler Vermögenswerte für Circle und seine verbundenen Unternehmen anbieten — das Management der USDC-Reserve wird jedoch zunächst auf eine spätere Phase verschoben.
- Die nationale Trustlizenz untersagt Bareinlagen und Kredite, erlaubt jedoch die Verwahrung von Kundenvermögen.
- Die USDC-Emission wird auf ein New Yorker Trustunternehmen mit beschränktem Zweck übergehen, nicht auf Circle National Trust.
- Die Circle-Aktie stieg laut Reuters im vorbörslichen Handel um 10 %, obwohl CRCL seit Jahresbeginn bis zum vorherigen Schlusskurs um 20,5 % gefallen war und eine Marktkapitalisierung von rund 15,7 Milliarden US-Dollar aufwies.
Circle erhält endgültige OCC-Genehmigung für eine nationale Trustbank
Die Genehmigung reiht Circle in eine ausgewählte Gruppe von Kryptounternehmen ein, die den Trustlizenz-Prozess der OCC erfolgreich durchlaufen haben. Circle National Trust wird der direkten föderalen Aufsicht durch die OCC unterliegen — die Hauptaufsichtsbehörde für nationale Banken und nationale Trustbanken in den Vereinigten Staaten. Diese föderale Beziehung unterscheidet sich substanziell von den Lizenzen auf Bundesstaatenebene, die Circle im Laufe der Jahre erworben hat, und stellt ein strukturelles Upgrade der regulatorischen Stellung des Unternehmens dar.
Der Weg bis zu diesem Moment war lang. Circle stellte seinen ursprünglichen Antrag bei der OCC am 30. Juni 2025, mit dem ursprünglichen Ziel, die Lizenz zu nutzen, um das Management der USDC-Reserve unter föderale Aufsicht zu stellen. Die vorläufige Genehmigung folgte im Dezember 2025, zusammen mit Ripple, BitGo, Fidelity Digital Assets und Paxos. Die endgültige Genehmigung erfolgte im Juli 2026 — mehr als ein Jahr nach der ersten Einreichung.
Jeremy Allaire, Mitgründer, Vorsitzender und CEO von Circle, sagte, die Genehmigung „markiert einen entscheidenden Schritt, um Blockchain-Technologie und digitale Vermögenswerte in den Kern des US-Finanzsystems zu bringen“.
Dienstleistungen und Einschränkungen von Circle National Trust
Treuhänderische Verwahrung digitaler Vermögenswerte zum Start
Wenn Circle National Trust seine Türen öffnet, wird sein erster und primärer Dienst die treuhänderische Verwahrung digitaler Vermögenswerte für Circle und seine verbundenen Unternehmen sein. Der von der OCC genehmigte Geschäftsplan lässt zudem Raum dafür, dass die Bank ihre Verwahrdienstleistungen schließlich auf eine begrenzte Zahl institutioneller Kunden — insbesondere Banken und andere Finanzinstitute — ausweiten kann, abhängig von der Nachfrage. Diese Erweiterung ist zum Start nicht garantiert, aber der Rahmen dafür ist vorhanden.
Damit positioniert sich Circle National Trust als primär verwahrende Institution, nicht als Vollbank. Diese Unterscheidung ist wichtig, weil die nationale Trustlizenz mit erheblichen Beschränkungen einhergeht.
Lizenzbeschränkungen für Einlagen und Kredite
Die Lizenz untersagt Circle, Bareinlagen anzunehmen oder Kredite zu vergeben. Erlaubt ist hingegen die Verwahrung von Kundenvermögen — eine eng definierte, aber strategisch bedeutsame Befugnis. Für Circle reicht dies aus, um einen föderal regulierten Verwahrbetrieb aufzubauen, der deutlich mehr institutionelle Glaubwürdigkeit besitzt als eine reine Trustlizenz auf Bundesstaatenebene.
Circle verfügt seit Langem über Lizenzen auf Ebene der Bundesstaaten und war 2015 das erste Unternehmen, das eine BitLicense vom New York Department of Financial Services erhielt, zusätzlich zu Lizenzen im Vereinigten Königreich, in Singapur und auf Bermuda. Die OCC-Lizenz fügt dieser bestehenden Struktur eine föderale Ebene hinzu.
Aufgeschobenes Management der USDC-Reserve
Eine der bedeutenderen Abweichungen vom ursprünglichen Plan von Circle besteht darin, dass das Management der USDC-Reserve auf eine spätere Phase verschoben wurde. Als Circle seinen OCC-Antrag im Juni 2025 einreichte, war es ein zentrales Ziel, die Reserve unter föderale Aufsicht zu stellen. Dieses Ziel wurde nicht aufgegeben — es wird jedoch nicht zum Start umgesetzt.
Unabhängig davon wird die USDC-Emission selbst auf ein New Yorker Trustunternehmen mit beschränktem Zweck übertragen, nicht auf Circle National Trust. Die beiden Einheiten werden unterschiedliche operative Rollen haben, wobei sich die nationale Trustbank auf Verwahrung konzentriert und das New Yorker Vehikel die technischen Abläufe der Stablecoin-Emission übernimmt.
USDC hat derzeit laut CoinGecko einen Marktwert von ungefähr 73,2 Milliarden US-Dollar, was die Verwaltung seiner Reserven zu einer Angelegenheit von erheblicher finanzieller Bedeutung macht.
Aufsicht und die breitere Welle von OCC-Lizenzen
Die Genehmigung der OCC-Trustbank für Circle erfolgte nicht isoliert. Sie ist Teil einer umfassenden Welle von Kryptounternehmen, die in den Vereinigten Staaten einen föderal regulierten Bankstatus anstreben. Nachdem Circle im Juni 2025 seinen Antrag gestellt hatte, wuchs die Warteschlange schnell: Ripple beantragte zwei Tage später, Paxos im August, Coinbase im Oktober und Crypto.com kurz darauf. Bis 2026 war die Liste auf Trump-unterstützte World Liberty Financial, Nomura-unterstützte Laser Digital, Payoneer, Morgan Stanley, Zerohash, Charles Schwab und das von Citadel unterstützte EDX angewachsen, zusammen mit Payward Kraken und Catena Labs.
Mehrere sind bereits vorangekommen. Crypto.com und Coinbase haben vorläufige Genehmigungen erhalten. Das zu Stripe gehörende Bridge erhielt im Februar eine vorläufige Genehmigung. BitGo erhielt im Dezember 2025 die vollständige OCC-Genehmigung. Und nur wenige Tage vor der endgültigen Genehmigung für Circle passierte die japanische Sony Bank die vorläufige Phase für eine Trust-Tochter namens Connectia Trust, die plant, einen dollarbesicherten Stablecoin zu emittieren — mit einem geplanten Start irgendwann 2027, vorbehaltlich der endgültigen Genehmigung. Sony Bank erklärte, Connectia Trust werde mit 40 Millionen US-Dollar Kapital ausgestattet.
Vor dieser Welle war Anchorage Digital Bank das einzige Kryptounternehmen mit einer nationalen Trustlizenz, die bereits 2021 erteilt wurde. Das Tempo der Genehmigungen seit 2025 stellt einen grundlegenden Wandel darin dar, wie sich die Bundesaufsichtsbehörden mit Unternehmen für digitale Vermögenswerte auseinandersetzen.
Warrens Gegenwind und die politische Dimension
Nicht alle sehen diese Ausweitung als unproblematisch. Senatorin Elizabeth Warren hat sich öffentlich gegen die Entscheidung der OCC gestellt, nationale Trustlizenzen an Unternehmen zu vergeben, von denen sie behauptet, sie erfüllten die Anforderungen des National Bank Act nicht. Die Digital Chamber, die mehr als 250 krypto-bezogene Unternehmen vertritt, reagierte im Mai, wobei CEO Cody Carbone Warrens Darstellung der Genehmigungen als „offensichtliche Verstöße“ als Fehlinterpretation sowohl des Gesetzes als auch der langjährigen Lizenzbefugnisse der OCC bezeichnete.
Diese politische Spannung hat die Genehmigungen bislang nicht verlangsamt, signalisiert jedoch, dass der regulatorische Rahmen, der diese Lizenzen ermöglicht, rechtlicher oder gesetzgeberischer Überprüfung ausgesetzt sein könnte. Für Circle könnte der Betrieb unter direkter OCC-Aufsicht tatsächlich einen gewissen Schutz bieten — eine föderal beaufsichtigte Institution ist ein schwierigeres Ziel für Kritiker als ein Unternehmen, das ausschließlich unter Lizenzen von Bundesstaaten oder ausländischen Jurisdiktionen operiert.
Was dies für Circle und den Stablecoin-Sektor bedeutet
Die strategische Logik hinter Circles Streben nach einer nationalen Trustbank ist leicht nachzuvollziehen. Institutionelle Kunden — insbesondere Banken und Vermögensverwalter — verlangen zunehmend, dass ihre Gegenparteien unter anerkannter föderaler Aufsicht operieren. Ein Verwahrgeschäft, das auf einer OCC-Lizenz basiert, hat in diesen Gesprächen ein anderes Gewicht als eines, das ausschließlich auf Lizenzen von Bundesstaaten beruht.
Für den breiteren Stablecoin-Sektor ist die endgültige Genehmigung für Circle ein Machbarkeitsnachweis. Sie zeigt, dass der Weg über die vorläufige OCC-Genehmigung real und gangbar ist, nicht nur theoretisch. Die Unternehmen, die sich noch in der Warteschlange befinden, haben nun einen klareren Referenzpunkt. Und da das Management der USDC-Reserve in einer späteren Phase voraussichtlich unter die Aufsicht von Circle National Trust gestellt wird, könnten die langfristigen Auswirkungen auf die Governance von Stablecoins erheblich sein — indem einer der weltweit größten dollargebundenen Vermögenswerte erstmals in eine föderal beaufsichtigte Verwahrstruktur überführt wird.
Die Circle-Aktie stieg im vorbörslichen Handel um 10 % aufgrund der Nachricht, wobei der Kontext wichtig ist: CRCL war laut LSEG-Daten seit Jahresbeginn bis zum Schlusskurs am Donnerstag um 20,5 % gefallen und wies eine Marktkapitalisierung von etwa 15,7 Milliarden US-Dollar auf. Die Marktreaktion spiegelt echten Optimismus wider, unterstreicht aber auch, wie sehr die Aktie auf regulatorischen Fortschritt gewartet hatte.
FAQ
Was ist die Bedeutung der OCC-Genehmigung für eine nationale Trustbank für Circle?
Sie markiert einen Meilenstein der föderalen Regulierung, der es Circle ermöglicht, Circle National Trust unter direkter OCC-Aufsicht zu betreiben und treuhänderische Verwahrdienstleistungen für digitale Vermögenswerte für Circle und seine verbundenen Unternehmen — und potenziell in einer späteren Phase für institutionelle Kunden wie Banken — anzubieten.
Wird Circle National Trust die USDC-Reserve sofort verwalten?
Nein. Die Verwaltung der USDC-Reserve durch Circle National Trust ist auf eine spätere Phase verschoben und wird zum Start nicht erfolgen.
Welche Einschränkungen gelten für Circle National Trust aufgrund seiner nationalen Trustlizenz?
Die Lizenz untersagt die Annahme von Bareinlagen und die Vergabe von Krediten, erlaubt der Bank jedoch, Kundenvermögen im Rahmen treuhänderischer Verwahrvereinbarungen zu halten.
Wer wird künftig die USDC-Emission übernehmen?
Die USDC-Emission wird auf ein New Yorker Trustunternehmen mit beschränktem Zweck übertragen, nicht auf Circle National Trust, wie in den Bedingungen der vorläufigen Genehmigung festgelegt.
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