Ein neues Interview von The Cryptonomist beleuchtet die Post-MiCA-Strategie von OKX Europe, die Entwicklung der europäischen Regulierungslandschaft und die nächste Phase der Krypto-Adoption. Das Gespräch behandelt außerdem Proof of Reserves, Zahlungen, institutionelle Services und die wachsende Konvergenz zwischen traditionellem Finanzwesen und Krypto-Plattformen.
- Viele Börsen hatten Schwierigkeiten mit der Umstellung auf MiCA. Was waren die größten operativen Herausforderungen, denen sich OKX bei der Anpassung seines Europageschäfts an den neuen Regulierungsrahmen stellen musste?
Wir haben unsere MiCA-Lizenz im Januar 2025 erhalten, achtzehn Monate vor der Frist im Juli 2026. Die eigentliche Herausforderung war also kein Last-Minute-Sprint, sondern der frühzeitige Aufbau des vollständig regulierten Stacks: MiCA für Spot und Verwahrung, MiFID II für Derivate, eine Zahlungsinstituts-Lizenz für Zahlungen. Drei separate Zulassungen, jede mit eigenen Kapitalanforderungen, Governance-Standards und jahrelanger Aufsichtstätigkeit.
Das bedeutete auch, dass wir am 1. Juli nicht mehr reagieren mussten. Ein großer Teil der Branche kommt erst jetzt dort an.
- Was ist die nächste Wachstumsphase für OKX Europe? Konzentrieren Sie sich stärker auf die Einführung im Retail-Bereich, institutionelle Kunden, Zahlungen oder neue Finanzprodukte?
Auf alles. Wir haben Jahre damit verbracht, einen umfassenden regulierten Krypto-Produktstack aufzubauen, um nahezu jeden finanziellen Bedarf in einer App abzudecken. Seit dem Start von Spot haben wir Earn, Liquid Staking, OKX Pay und Card für alltägliche Ausgaben sowie X-Perps, MiFID-II-regulierte Derivate für berechtigte Nutzer, aufgebaut.
Kunden wollen nicht fünf verschiedene Apps, um zu handeln, bezahlt zu werden und Rendite zu erzielen. Sie wollen einen regulierten Ort, an dem sie alles erledigen können. Genau dort setzen wir unsere Ressourcen ein, sowohl im Retail- als auch im institutionellen Bereich. Institutionelle Kunden erhalten einen regulierten Derivate-Handelsplatz, den sie zuvor nicht von uns hatten. Retail-Kunden bekommen eine Plattform, die alles bietet, was sie brauchen.
- Europa entwickelt sich zu einem der am stärksten regulierten Kryptomärkte weltweit. Wie erwarten Sie, dass sich das Nutzerverhalten verändert, wenn Kunden zunehmend regulierte Plattformen priorisieren?
Das passiert bereits, unsere eigenen Transaktionsdaten zeigen es. Einzahlungen bei OKX Europe von nicht lizenzierten Börsen sind enorm gewachsen, nicht nur, als wir uns der Übergangsfrist im Juni näherten, sondern auch im Juli und bis in den August hinein.
Eine Lizenz war früher ein Nice-to-have. Jetzt ist sie verpflichtend.
- Glauben Sie, dass MiCA die Konsolidierung auf dem europäischen Kryptomarkt beschleunigen wird, und sieht OKX Chancen, Nutzer, Technologie oder Unternehmen von Wettbewerbern zu übernehmen, die die neuen Anforderungen nicht erfüllen können?
Die Konsolidierung ist real. Vor der Frist haben wir geschätzt, dass 80 % der in Europa tätigen Börsen die Hürde nicht nehmen würden. Jetzt, mit mehr als 320 zugelassenen CASPs, kann man sehen, wer sie genommen hat und wer nicht. Wir sind von Plattformen, die in Europa tätig sind, angesprochen worden, die nach Möglichkeiten suchen, den Markt zu verlassen und ihre Kunden auf eine regulierte Börse zu migrieren. Aber dazu haben wir derzeit nichts anzukündigen.
- Welche Rolle wird Europa Ihrer Meinung nach in den nächsten fünf Jahren in der globalen Strategie von OKX spielen? Könnte Europa zu einem der wichtigsten Märkte von OKX werden?
Unser EU-Hauptsitz befindet sich in Malta, unsere MiCA-Lizenz verschafft uns einen vollständigen EU-Pass im gesamten Block, und in Europa haben wir einen der vollständigsten regulierten Produktstacks weltweit aufgebaut – Spot, Derivate, Zahlungen, alles unter einem Dach.
Europa ist der Ort, an dem OKX beweist, dass das regulierte Modell funktioniert.
- Wie wird sich der Proof of Reserves von OKX nach MiCA weiterentwickeln? Werden Nutzer häufigere Berichte, zusätzliche Verifizierungsmethoden oder mehr Transparenz in Bezug auf Verbindlichkeiten ebenso wie Vermögenswerte sehen?
Proof of Reserves ist keine MiCA-Anforderung. Es ist ein Transparenzversprechen, das wir zusätzlich zu den regulatorischen Vorgaben abgegeben haben, und wir veröffentlichen ihn seit Jahren monatlich.
- Eine häufige Kritik an Proof of Reserves ist, dass der Nachweis von Vermögenswerten allein nicht immer das vollständige finanzielle Bild zeigt. Wie geht OKX mit Fragen zu Verbindlichkeiten, Risikomanagement und der allgemeinen Solvenz um?
Der Nachweis von Vermögenswerten ist eine wertvolle Transparenzmaßnahme, sagt für sich genommen aber nicht aus, ob ein Unternehmen Kundengelder tatsächlich getrennt hält oder einen schlechten Geschäftsverlauf überstehen kann.
Hierauf würde ich die Leute stattdessen verweisen: Die Solvenzprüfung, die für ein nach MiCA und MiFID II lizenziertes Unternehmen wirklich zählt, ist nicht PoR. Es sind die aufsichtsrechtlichen Anforderungen, die unsere Regulierungsbehörden durchsetzen – Vermögenstrennung, Kapitalpuffer, Governance, laufende Aufsicht. PoR ist zusätzliche Transparenz obendrauf.
- Was ist nach MiCA die größte Herausforderung für Kryptobörsen in Europa: Regulierung, Nutzeraufklärung, Wettbewerb mit dem traditionellen Finanzwesen oder etwas anderes?
Regulierung war früher der schwierige Teil. Jetzt, mit mehr als 320 zugelassenen CASPs, ist eine Lizenz eher eine Grundvoraussetzung als ein Unterscheidungsmerkmal. Die schwierigere Aufgabe ist die Bindung der Nutzer.
Nutzeraufklärung ist weiterhin wichtig, die meisten Menschen wissen nicht, welche Plattformen tatsächlich zugelassen sind. Aber wenn ich eine Sache auswählen müsste, dann wäre es, genügend Mehrwert zu schaffen, damit Nutzer einen Grund haben zu bleiben, statt jedes Mal umzusteigen, wenn ein Wettbewerber eine Gebühr senkt.
- Welcher Krypto-Anwendungsfall wird Ihrer Meinung nach die nächste Welle der Massenadoption in Europa jenseits des Tradings vorantreiben?
Zahlungen. Trading hat dafür gesorgt, dass Krypto ernst genommen wird. Es im Alltag auszugeben, ohne darüber nachzudenken, sorgt dafür, dass es von Menschen angenommen wird, die noch nie zuvor eine Kryptobörse genutzt haben. Deshalb haben wir OKX Card und Pay für Europa entwickelt.
In dem Moment, in dem Krypto auf deinem Konto wie Geld auf deinem Bankkonto funktioniert – eine Rechnung bezahlen, eine Karte auflegen, einem Freund etwas schicken – bist du über die Investition hinaus und bei der Infrastruktur angekommen. Das ist ein echter Anwendungsfall.
- Wenn wir bis 2030 nach vorne blicken, wie erwarten Sie, dass sich die Beziehung zwischen traditionellem Finanzwesen und Krypto-Plattformen wie OKX entwickeln wird?
Enger, als es den meisten Menschen in beiden Lagern lieb sein dürfte. Wir sind seit Oktober 2024 Verwahr- und Real-World-Asset-Partner von Standard Chartered. Ich denke, diese Partnerschaft ist ein Vorgeschmack darauf, wohin sich das entwickelt.
Bis 2030 werden wir dort vermutlich noch nicht vollständig angekommen sein. Aber wir könnten sehen, welche regulierten Plattformen – von welcher Seite auch immer – die Infrastruktur halten, auf der alle anderen aufbauen.
